零售业行业周报:看好业绩稳健型个股的估值切换空间

报告要点

    一周行情

    走势市场表现概况:本周商贸零售指数下跌1.47%,上周下降3.09%,本周该指数跑赢沪深300指数0.64个百分点。百货下降2.1%,超市下降1.25%,专业连锁下降1.46%。本周零售股涨幅前五:宏图高科(12.67%)/南京新百(8.66%)/鄂武商A(8.02%)/永辉超市(4.79%)/大商股份(4.32%);本周零售股涨幅后五:华联股份(-15.20%)/华联综超(-14.81%)/大东方(-10.87%)/翠微股份(-7.88%)/北京城乡(-7.08%)。

    一周国内资讯

    国内商贸零售行业:9月社零售总额增长11.6%;百家零售总额同比下降0.3%。

    各核心省市零售数据:1-8月社零增速:海南(10.3%);安徽(13%)。子行业及公司新闻:多家零售商“莲荷行动”推“中国购物节”;永辉超市拟启动福州二环内O2O 配送内测;友阿网上店铺“特品汇”上线;步步高云猴网29日上线;苏宁跨境电商美国自采团队正式组建;顺丰美国收购客机酝酿跨境电商;苏宁互联完成28省61城全面覆盖;大润发电商年底上线生鲜配送首批试点上海;三胞集团宣布收购拉手网;京东亚洲一号现代化物流中心一期启用。

    一周重要公告

    老凤祥 2亿元收购上海城隍珠宝有限公司100%股权;王府井非公开发行限售股上市流通;友阿股份O2O 平台“友阿特品汇”正式上线;宏图高科12亿元中期票据发行完成;华联股份拟出售价值1.50亿美元资产。

    周观点

    4季度至今在消费数据偏弱及三季报低预期风险影响下,中信零售指数下跌4.2%,跑输沪深300指数1.86个百分点,目前中信零售指数对应2014年一致预期估值为19倍,百货为15倍、超市为29倍、连锁为24倍,其中,多业态区域龙头估值位于10倍左右,在消费品版块内零售行业估值优势仍然较为突出。我们认为,4季度展望明年,低估值零售板块依然极具投资机会,主要看点在于:供给出清行业集中度提升;国企改革政策热点;跨界模式转型,而阶段性4季度,个股选择将以业绩确定性与估值切换空间为考量指标,重点推荐:1)具备差异化业态,快速成长能力的超市龙头:永辉超市;2)核心资产质量优良,业绩稳健而估值偏低重资产企业:鄂武商、海宁皮城;3)储备项目丰富+现金充裕+转型思路领先的商业物业运营商,海印股份。