金运激光2014年三季报点评:3D业务仍在投入期

事件:公司10月24日晚公布2014年三季报,公司前三季度实现营业收入1.37亿元,比去年同期增长20.43%;归属于公司普通股股东的净利润为972万元,比去年同期下降0.44%。

    投资要点:

    宏观经济拖累业绩 受全球宏观经济下滑的影响,本报告期内营收和净利润增长放缓。针对不利情况,公司对原激光板块,进行了进一步的调整和整合,公司管理层根据激光行业发展的特点和规律,精益求精,强化管理,立足行业深耕,产品的精工制造,静心于产品的核心竞争力的打造,努力将信息化、智能化、自动化同激光技术融合,为公司的发展奠定坚实的基础。

    加快3D打印业务实施进度 公司已成功推出集设计师、品牌商、消费者和3D打印为一体的服务平台网络(意造网)。同时线下的3D打印体验馆商务模式也逐渐成熟,将消费者互动式体验与自主设计科技创新融合,带动了3D打印相关产品的销售。

    3D业务仍处开发和投入期 3D业务虽然营收突已破千万元,但仍未实现该板块整体盈利。公司正在尝试和探索更多的盈利及合作模式,近期公司与古镇镇和武汉大学的合作就是一个很好的证明。

    投资建议与评级 预计公司2014-2016年的净利润1200万、1900万、2100万,每股收益分别为0.10元、0.15元、0.17元,对应当前股价PE分别为371倍、236倍、214倍。我们认为公司正处于转型期,3D打印云平台业务想象空间较大,给予“增持”评级。

    风险提示 宏观经济不景气,传统激光设备业务下滑过