新疆浩源2014年三季报点评:募投项目年内投产,区域燃气龙头又进一步

类别:公司研究 机构:世纪证券有限责任公司 研究员:李云光 日期:2014-10-27

三季报点评:12014年3季度,公司完成收入8268万元,同比增长34.01%,单季实现净利润2826万元,同比增长71.01%;1-9月份累计实现营业收入2.37亿元,同比增长25.45%,累计实现归属上市公司股东净利润7826万元,同比增长36.64%,公司收入和净利润增速大幅高于行业水平。近几年业务增长主要原因是下游燃气需求保持较快增长,公司预计全年净利润增长在10%-30%之间。

    国内天然气行业发展进入黄金期。2013年,我国天然气消费占一次能源比例仅为5.1%,远低于世界24%的平均水平。近两年,借助国内大气防治升级契机,过去制约天然气行业发展的障碍正在被逐步清理,我们认为在城镇化、环保要求、进口气源增加、以及能源价格市场化改革的共同影响下,国内燃气行业将迎来新的发展机遇。2001-2013年天然气消费量从274亿立方米增加到1616亿立方米,年均增速为15.73%,预计未来几年仍可维持当前水平。

    公司在阿克苏地区具有较好的发展前景。公司长期优势在于地处我国天然气的主产区,与中石油签订了长期的供气合同保证气源稳定;短期劣势是公司目前主要业务区在南疆地区,整体经济发展较为落后,客户拓展有所限制,但随着政府援疆工作的支持,整体经济发展潜力仍较大,作为南疆地区经济总量最大的阿克苏地区有望获得新的发展机遇,也为公司未来拓展业务提供基础。

    盈利预测与投资评级:预计2014-2016年,公司每股收益分别为0.46元、0.58元、0.75元,对应2014年10月22日收盘价22.52元,市盈率分别为48.71X、38.87X、30.19X,估值相对处于较高水平。考虑行业增长以及公司募投项目逐步投产对未来业绩提升预期,我们维持“买入”评级。

    风险提示:募投项目进展缓慢、燃气价格大幅波动

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报

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五粮液 36 持有 买入
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万科A 26 买入 买入
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
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上汽集团 24 买入 持有
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恒立液压 24 持有 买入
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行业名称关注度关注股票数买入评级数
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其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55