恒基达鑫:珠海库区拖累业绩,LNG持续推进

类别:公司研究 机构:宏源证券股份有限公司 研究员:瞿永忠,刘攀,王滔 日期:2014-10-27

业绩和公告简评:

    恒基达鑫发布2014年三季报,2014年1-9月,公司实现营业收入1.35亿元,同比增长7.03%;实现归属于上市公司股东净利润3574.63万元,同比下降14.79%;其中第三季度实现营业收入3948.43万元,同比减少10.34%;,实现净利润1192.45万元,同比减少12.99%。

    经营分析:

    珠海基地表现低迷拖累业绩:前三季度公司业绩表现仍较为低迷,营业收入增幅不到10%,而净利润同比下滑14.79%,同时毛利率由去年的51.36%降至42.40%。毛利率大幅下滑的主要是原因是珠海库区三期工程一阶段项目投产后折旧增加,导致公司成本迅速增长所致,同时由于竞争加剧,珠海基地第三季度仅实现营业收入2437.23万元,同比减少17.50%。

    扬州基地储罐出租率上升缓解负面影响。单季表现看,营业收入与净利润同比双双下降10%以上。但扬州库区储罐出租率有所提升,改善公司整体盈利状况,公司第三季度整体毛利率为47.97%,略好于去年同期水平,环比二季度亦有所提高。预计四季度扬州库区储罐出租率仍将有所上升,可适度缓解珠海库区对业绩构成的负面影响。

    增发推动战略扩张,LNG领域取得新进展。今年6月,公司公布定增预案,拟募资2.25亿元用于推动公司现有的金腾兴仓储、山东油气、绿能高科合作开展LNG等项目的建设。8月,公司与内蒙古安洁天然气有限公司及其股东签署战略合作协议,就共同开展LNG加气站、液化工厂、汽车改造厂等项目达成合作意向。

    公司近期业绩虽有下滑,但我们积极看待公司LNG供应链战略扩张,进军清洁能源供应链的机遇。我们维持此前盈利预测,预计14-16EPS分别为0.17元,0.20元和0.22元,分别对应65x14PE,56x15PE和50x16PE,维持公司“增持”评级,目标价14元。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 37 持有 持有
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 买入
保利地产 31 买入 持有
泸州老窖 29 持有 买入
上汽集团 28 买入 中性
中国国旅 28 持有 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 489 86 226
汽车制造 383 38 205
建筑建材 300 47 146
机械行业 288 51 124
生物制药 258 52 147
电子器件 252 52 158
化工行业 241 56 92
金融行业 228 29 96
酿酒行业 201 15 118
有色金属 191 40 44
家电行业 188 14 115
交通运输 184 33 80
酒店旅游 180 20 72
房地产 175 30 98
商业百货 154 34 81
钢铁行业 143 31 66
煤炭行业 134 31 53