房地产行业-CRIC 电话会议要点:交易量上升将支撑房价企稳

我们邀请CRIC 举行了投资者电话会议讨论房地产市场当前趋势。

    10 月21 日,我们邀请到易居联席总裁兼中国房产信息集团总裁丁祖昱与投资者进行电话会议交流。要点如下:最近央行/银监会放松房贷政策为四季度打开了成交量复苏窗口。

    9 月30 日,央行/银监会联合宣布放松房贷政策,这成为今年房地产交易量趋势的一个重要分水岭。丁总认为中央政策放松的考虑在于:1) 防止房地产投资持续下滑并对经济增长造成较大影响,2) 确保今年剩余时间内地方政府土地出让指标的达成从而保证明年土地出让金回款不会出现太大压力,且同时防止明年新开工面积进一步大幅下滑。丁总预计今年四季度市场交易量将明显回升,且地方政府也可能同时出台更多相关支持政策。尽管如此,他对明年一季度交易量的表现不太确定,并预计在进一步企稳之前可能出现一定程度的回落 (即此轮窗口期持续到明年春节前后)。鉴于此次下滑周期的供应过剩问题较此前几轮更为严重,当前趋势不大可能出现明显的逆转。

    地域分化可能持续,但房价将企稳。

    对于2015 年,丁总预计:1) 一线城市将继续僵持,除非限购令取消;大部分二三线城市的情况不比2014 年差,中等城市的表现可能会比今年略好,而宁波、大连等部分城市的表现可能将继续落后;2) 大部分二三线城市的房价将逐步企稳;3) 新开工面积可能再度同比下降(同比降幅10%以内),房地产投资增速不大可能复苏。

    2015 年下半年政府可能会正式推出完整版房产税。

    丁总预计2015 年下半年政府将有可能推出完整版房产税(而非仅在几个城市试点),他认为在政府持续扭转此前各项房地产调控政策的背景之下,这是2015年房地产行业面临的唯一政策不利因素。

    我们的观点与此基本一致;强力买入万科、碧桂园。

    我们基本认同丁总的以上看法,但对于房产税推出的时间并不确定。我们青睐行业龙头企业;我们的首选股仍是万科A 和碧桂园,两只股票均位于强力买入名单。