电子元器件行业周报:寻找三季报业绩超预期的投资机会

上周市场表现:

    上周(10.13-10.17),市场在亢奋上涨之后终于迎来了一波幅度相对较大的调整,伴随着海外市场的下跌,A股市场指数也练练下挫,而且,前期涨幅较大的强势股由于积累的大量获利盘,收益兑现的需求更为强烈,故电子行业指数下跌动力更为强烈,行业板块几乎没有亮点可言。截止上周五收盘时,中信电子行业指数单周下跌2.95%,分别跑输上证指数(下跌1.4%)与沪深300指数(下跌1.02%)1.55%和1.93%。

    华融行业观点:

    我们分析,上周市场下跌的原因包括以下几方面,宏观经济数据没有超预期的因素存在,外围市场下跌,以及上市公司三季报盈利的不确定性。长期看来,只要A股市场的大趋势是向上的,则电子元器件板块就会有活跃的投资机会,反之,中小市值个股居多的电子板块向下的风险加大。建议配置行业基本面良好,处于向上通道的子行业,如LED照明、半导体集成电路、小间距LED显示等。短期来看,三季报的披露已经展开,应当注意在防范风险的同时,从业绩超预期的角度寻找投资机会。

    行业风向标:

    2016年全球智能手表市场将占到手表市场份额的40%。全球智能手表市场蓄势待发,2016年将占到手表市场消费者份额的40%。随着OEM在中国和国际上捕获了大量消费市场,2015年安卓智能手表的平均零售价在30美元。目前为止90%多的智能手机供应商已进入可穿戴技术市场,或已经发售了第一台产品。

    2018年显示驱动IC市场规模将达73亿美金。增长的主要原因是驱动IC的分辨率和平均售价越来越高,以及功能更加整合。同时分别用于电视和智能手机的LCD和OLED面板出货量的持续增长也推动了显示驱动IC的需求。智能手机面板源极驱动IC的需求量将从2012年到2018年间增长三倍,市场营收规模将从2012年的1亿3,900万美金增至2018年的3亿2,500万美金。同时芯片设计公司开始越来越多地在中小尺寸面板驱动IC中加入原本在中央处理器中的功能。

    电视面板需求热度持续到岁末。8月出货至中国厂商液晶电视面板为680万片,较前月成长4%(M/M)。接着8月面板出货成长的势头,以及为国庆黄金周备货因素,近期中国厂商对液晶电视面板的采购需求仍然持续强劲。由于需求的强劲,中国厂商对面板的需求热度将持续到岁末。

    9月LED灯泡价格向下波动明显。2014年9月,全球取代40W的LED灯泡零售均价呈现约0.6%小幅下降,达到14.1美元。取代60W的LED灯泡全球均价呈现5.9%下降,达到18.2美元。其中德国地区价格下跌较为明显。

    预计2018年on-cell touch TFT LCD出货量将达1亿2,900万片。on-cell内嵌式触控液晶面板的出货量在2014年上半年已经超过2,000万片。在此之前,2013年全年的出货量也仅为470万片;这显示on-cell内嵌式触控液晶面板正面临着成长的契机。到2018年时,on-cell内嵌式触控液晶面板的出货量预计将达1亿2,900万片。

    风险提示:宏观经济低于预期;苹果新产品开发低于预期;