机械行业周报:弱势震荡,防范获利回吐风险

上周市场表现:本交易周(10月13日-10月17日)全部重要股指均出现了下滑,尤其以中小板综成分和创业板综成分为代表的中小市值股票,本周跌幅相对较大。其中创业板综成分加权平均下跌2.45%,中小板综加权平均下跌2.49%,上综指加权平均下跌1.23%是大盘重要指数中相对最为抗跌的。中信机械成分股加权平均下跌0.59%,表现要好于所有的大盘重要指数。在机械各板块中,运输设备板块由于高铁的一日强上涨行情而本周收得4.8%的加权平均涨幅,位列机械各板块的第一位。跌幅最大的板块是通用设备,加权平均下跌2.54%。在个股方面,天保重装以30%以上的周涨幅位列涨幅榜第一位,安控科技、汇金股份涨幅都在20%以上。次新股表现较为抢眼。跌幅榜上的前五名本周的跌幅也均在10%以上,都是前期累积涨幅较大的个股。我们预计下周市场仍会维持弱势震荡格局,业绩较差且前期累积涨幅较大的个股需防范风险。

    华融行业观点:我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:油气钻采装备、海工装备、天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链、机器人。另外,基于我们对下半年重组事件增多的考虑,资产重组也会是机械行业的焦点。

    一周行业大事记:周订单一般,中国船厂接单未过半。2014年10月13日至10月19日,全球船厂共接获26+1艘新船订单,海工领域获得2座自升式钻井平台和1座FPSO改装及1个EPCI总包订单。其中,中国船厂共获得10+1艘新船订单,海工领域获得2座自升式钻井平台和1个EPCI总包订单;韩国船厂共获得5艘新船订单;日本船厂共获得7艘新船订单。此外,越南、德国和新加坡等国家的船厂也获得了相应新船订单。中国获得自升式钻井平台订单的是外高桥造船,而海油工程获得了EPCI总包订单。

    农机8月出口同比下降24%,小型拖拉机产量下降快。2014年8月份,农机行业完成出口交货值24.04亿元,同比下降24.01%,环比下降10.29%。1-8月份,全国农机行业累计完成出口交货值207.86亿元,累计同比增长0.67%。从主要统计的产品看,1-8月,农机行业的主要产品产量有升有落。收获机械增速最快,为10.76%。小型拖拉机下降幅度最大,为12.19%。其次是中型拖拉机,累计同比下降5.99%。

    主要企业的主要产品前8月销量同比基本均在下降。2014年前8个月,挖掘及铲运设备共生产25.9万台,同比下降7.92%;挖掘机前8月共生产9.2万台,同比下降8.26%。这两类产品前8月份产量同比下降幅度较前7月有所拉大。压实机械前8月产量为3.4万台,同比增长16.95%,增速仍然较高但比前7月同比增速有所下降;起重机前8月产量同比增长11.06%,增速比前7月有所提高。另外一方面,从主要企业的销售量来看,前8月累计销量10443台,同比下降12.43%。压路机主要企业前8月销量为10401台,同比下降7.51%。所以,虽然少数产品根据统计局的产量统计仍有同比增长,但根据主要企业的销量统计,销售仍在同比萎缩中。

    新三板机械行业交易情况统计:本周有产生交易量的机械设备公司有11家,约占新三板挂牌机械公司总数的10%。成交额在10万元以上的有6家,从高到低分别是星和众工(55万元)、伯朗特(36万元)、速原中天(27万元)、浙江力诺(19万元)、绿创设备(18万元)、天弘激光(17万元),星和众工、天弘激光、浙江力诺都是做市交易的公司,但每周成交额仍然处于较小的状态。新三板市场仍在培育中,目前的交易量价难以体现企业股份的真实价值。

    风险提示:经济增速进一步放缓;新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。