电商物流专题研究:融合与重构

投资要点:

    概述:融合与重构成为电商物流当下发展主题。跨界融合已成趋势,电商与物流企业均试图向对方领域渗透以打通全产业链;跨界融合之下,行业的重构提速,新的竞争格局、新的盈利模式不断涌现,行业正在加速变革,而技术的运用也在促成变革提速。

    电商驱动下的第三方物流正在重构中成长:快递业正在高歌猛进,行业正呈三分天下的竞争格局,胜出者为定位精准并持续构筑壁垒性服务能力的企业,未来行业的增长与整合同步,菜鸟出世给第三方快递龙头带来隐忧,然而顺丰以其壁垒性服务能力以及当前的创新未来仍有望成为王者;零担市场极度散乱,具备线下资源的企业正在快速领跑,而行业整体也有望在平台化趋势下得以重构;电商正在驱动新型仓储发展,拥有优质存量资源或积极转型升级的企业有望充分受益;从品类视角来看,生鲜领域与跨境领域目前市场渗透率极低,而增长空间广阔,正在成为电商物流蓝海。

    电商在向物流的跨界融合中巩固壁垒:第三方物流难以跟上电商发展,为提升效率从而提升客户体验,同时也为向供应链金融领域渗透,电商正积极向物流领域渗透。京东与菜鸟相比,京东物流的掌控力更佳从而有望带来更好的客户体验,但规模存在边界。菜鸟物流主要将影响第三方物流,京东物流在2/8 市场仍将具备生命力。

    传统物流在向大宗商品垂直电商的跨界融合中寻找蓝海:大宗商品交易需要前段控制与融资支持,物流企业以其对物权的掌握具备构建电商平台的优势,在大宗商品价格下跌背景下,传统物流企业纷纷跨界触网构建B2B 垂直电商平台,与消费品电商平台不同,大宗商品电商平台线上增值空间有限,其盈利核心在于提供线下供应链金融服务,看好线下服务能力强的企业在未来胜出。