农林牧渔:生猪产能持续收缩,种子行业并购时代来临

本周畜禽价格维持小幅调整,9 月能繁母猪存栏继续下行。

    本周全国出栏生猪均价13.87 元/公斤,较上周下跌0.04 元/公斤。仔猪价格19.17 元/公斤,较上周下跌0.42 元/公斤。搜猪网测算自繁自养盈利为亏损89 元/头(7 元成本线),较上周收窄4 元/头。9 月能繁母猪存栏环比下降0.5%,同比下降10.4%,生猪存栏量环比上升0.8%,同比下降5.8%,行业供给进一步收缩,后期供需格局将大幅改善。本周烟台地区白羽毛鸡价4 元/斤,环比下跌4.6%,鸡苗价格2.28 元/羽,环比下跌26%,孵化场利润0.6 元/羽,毛鸡养殖利润-1.3 元/羽。

    原材料: 玉米、小麦价格下跌,国内鱼粉价格上涨17.6%。

    本周国内玉米现货价为2,486 元/吨,环比下跌2.3%,同比上涨4.5%。

    国内小麦现货价为2,571 元/吨,环比下跌0.1%,同比上涨0.1%。小麦/玉米价格比值为1.03,环比增加2.3 个百分点,同比减少4.6 个百分点。国内豆粕现货价为3,585 元/吨,环比上涨1.4%,同比下跌20.1%。国内鱼粉仓库价(上海港)为12,700 元/吨,环比上涨17.6%,同比上涨41.1%。国际鱼粉现货价为1,800 美元/吨,环比上涨5.9%,同比上涨21.6%。

    农产品加工:本周白糖现货上涨1.3%,豆油小幅上涨。

    本周柳州白糖现货价为4,205 元/吨,环比上涨1.3%,同比下跌21.3%。

    郑州白砂糖期货结算价为4,206/吨,环比上涨0.8%,同比下跌22.8%。国内一级豆油现货价为5,975 元/吨,环比上涨0.1%,同比下跌17.4%。大连豆油期货结算价为5,834 元/吨,环比下跌1.4%,同比下跌18.4%。

    本周观点:畜禽养殖趋势向好,种子板块并购时代来临。

    9 月能繁母猪存栏继续下滑,后续行业供需格局将大幅改善。年初以来母猪存栏大幅下滑对供应的影响将逐步显现,预计未来2-3 个月供应或明显下滑,叠加消费进入旺季,看好猪价迎来一波反弹,关注牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展新一轮投资机会。疫苗、饲料等后周期板块将充分受益于景气回升,建议重点布局金宇集团、天康生物、大华农、瑞普生物。并购将是未来种业龙头扩张的主要手段,也是政策所鼓励的方向,现阶段行业处于低迷期更是并购的有利窗口期,上市公司层面,隆平高科、敦煌种业、荃银高科、农发种业、神农大丰、丰乐种业均已公告增发或并购等相关事项,行业进入并购时代,看好行业洗牌后盈利能力全面提升,重点推荐隆平高科、登海种业。

    风险提示。

    疫病风险;自然灾害;食品安全风险等;