交通运输行业周报:铁路和大物流对接,物流估值受轻压

投资要点:

    整体策略上,交运行业将在铁路和航运等领域体现改革力度和效力,消费物流是变革升级的最主要的突破方向,尤其是电商物流依然是引领现代物流发展的主要力量,其中阿里的“天网+地网”依然是时代的代表。交运紧扣“现代物流+国企改革+区域经济+消费升级”行情主线路,2014年将是多点开花的年度。

    报告摘要:

    本周交运重点观点——铁路和大物流对接,现代物流短期估值受轻压——根据我们对现代物流板块长期跟踪,今年物流板块整体估值上涨30%以上,在“物流中长期规划”出台后,行业短期没有刺激性事件,板块估值短期承压。长期看,在中国物流业标准化、信息化、智能化、集约化“四化”建设过程中,物流网络最具有成长价值。“物流网络5巨头”投资组合依然为:1、中储股份(600787),2、怡亚通(002183);3、铁龙物流(600125),4、外运发展(600270),5、农产品(000061)。

    ——8月22日,李克强总理考察铁路总公司时强调,铁总要在政企分开、投融资体制改革等方面进行大胆探索。近来,铁路在大物流方面不断进取,高铁快递、零担网络和循环班列、释放危险品运输等动作频频。为此,我们开始重点推介铁路系统唯一物流平台-铁龙物流(600125),明确已经进入“前后3年反转点”。“沪港通”提升铁路运输公司估值水平(国际水平),社会利息水平进入下降通道,大秦铁路(601006)股息率相对优势更加明显,大秦运量稳定提升,加上运价上涨趋势不变,分红率提升预期提升,大秦整体“天时”为历史最有利,维持对公司强烈推介。

    ——长线投资组合:大秦铁路(买入),广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、建发股份(买入)、中储股份(买入)、外运发展(增持)、怡亚通(增持)、农产品(增持)、福建高速(增持)。注意物流估值受轻压有小幅调整。

    ——短线强力组合:中信海直(增持)、保税科技(增持)、飞力达(增持)、厦门港务(增持)、建发股份(买入)。

    本周铁路产业链观点——高铁国际战略起波澜,四季度强推鼎汉和瑞尔——近来,高铁国际战略佳音频传,中俄将建7000公里铁路,墨西哥高铁招标中国唯一入围,国内高铁线路规划不断扩张,整体上应证我们“中国高铁国际战略已经完成蓄势阶段”的判断,明年行业国际发展更加精彩。

    长期看,高铁走出去必须对国内资源进行整合,中国高铁出口战略完成蓄势。我们认为高铁战略将作为国家战略继续深化推进,合并利大于弊。继续推介动车组产业链如中国南车、中国北车、永贵电器、晋西车轴、利源精致;另外,维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”,总体上在2016年以后才将看到行业发展高点。在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。四季度我们强烈推介鼎汉技术和世纪瑞尔。