2014年10月份造船行业景气月报:量缩价涨,关注四季度

9 月全球新接订单同比仍有所回落。2014 年9 月份全球新接订单为616万DWT,同比回落41%,环比上升69%。今年1 月至9 月全球新接订单合计9018 万DWT,相对于2013 年同期减少18%。

    散货船、游轮新接订单同比继续下滑。本月散货船、游轮的新接订单分别为224.8 万DWT、161.1 万DWT,与去年同期相比分别下降57%、20%。

    集装箱船本月新接订单为15.6 万TEU,同比上升15%。

    维持 2014 年全年新接订单约为1 亿DWT 的预期。本月全球新接订单为616万DWT,同比回落41%,环比上升69%。我们认为今年船市仍将受到需求回升、船价和政策等多方面的利好,2014 年船市仍将延续2013 年的景气,全年新接订单会在1 亿DWT 左右。

    三大船型造价指数同比回升。9 月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数为135 点、163 点和81 点,同比回升9%、11%和5%,较8 月环比分别上涨0.0%、0.6%和0.0%。

    本月各船型造价较上月基本持平。9 月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿马新船价格分别为9800 万、5400 万、5525 和2975 万美元,VLCC 和巴拿马新船造价与上月持平,阿芙拉较上月上涨0.5 万美元、好望角较上月下跌0.25 美元。各船型新船造价与上月相比基本持平。

    船企盈利面改善仍需等待。本月各船型价格基本与上月相比基本持平,总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算,在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。

    三大造船国新接订单同比仍有所回落。2014 年9 月我国船舶新接订单为319 万DWT,环比上升177.0%、同比下降37.0%。韩国本月新接订单为78万DWT,环比和同比分别下降59.6%和68.2%。日本本月新接订单为156万DWT,环比上升197.1%、同比下降31.5%。

    三大造船国手持订单皆多于去年同期。9 月底中、韩、日手持订单分别为1.56 亿DWT、0.86 亿DWT 和0.61 亿DWT,较去年同期分别增长23%、20%和2%。

    三大造船国交付量同比继续下滑。2014 年9 月全球新船交付624 万DWT,同比回落21%。中、韩、日三国新船交付量分别为213 万DWT、201 万DWT和182 万DWT,同比分别回落21.9%、27.2%和11.5%。

    投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段,2013 年是航运企业从保现金点向保盈利平衡点过度的一年,2014 年航运的状况将好于2013。从投资机会的把握来看,拆船相关政策的出台有利于造船行业经历6 年萧条之后稳定底部区间,同时节能型船舶需求上升、船价仍处于底部等都将刺激新接订单维持高位。我们看好在民船复苏背景下的中船集团资产整合,仍建议投资者关注中国船舶、广船国际。