交运行业第39周周报:商贸物流政策出台,战略价值突出

投资要点:

    整体策略上,交运行业将在铁路和航运等领域体现改革力度和效力,消费物流是变革升级的最主要的突破方向,尤其是电商物流依然是引领现代物流发展的主要力量,其中阿里的“天网+地网”依然是时代的代表。交运紧扣“现代物流+国企改革+区域经济+消费升级”行情主线路,2014年将是多点开花的年度。

    报告摘要:

    本周交运重点观点——商贸物流政策出台,行业战略性价值突出。

    ——9月24日,商务部出台《关于促进商贸物流发展的实施意见》(简称“意见”),鼓励生产和商贸流通企业剥离或外包物流功能,支持商贸物流企业专业化、规模化,强化第三方物流服务能力,并在此基础上提高物流企业国际化水平,提出要大力发展电子商务物流、加强冷链物流建设、加快生产资料物流转型升级,政府将在财税土地政策上加大扶持力度。维持“物流网络”投资组合:中储股份(600787)、怡亚通(002183)、铁龙物流(600125)、外运发展(600270)和农产品(000061)。

    ——实体经济在7月触底以来,8月-9月呈现复苏逐渐加强态势,铁路货运日均运量逐旬抬升,在没有明显刺激措施下,近两月经济复苏具有较强实质意义。铁路改革及、“沪港通”提升估值水平(国际水平),社会利息水平进入下降通道,大秦铁路(601006)股息率相对优势更加明显,大秦运量稳定提升,加上运价上涨趋势不变,分红率提升预期提升,大秦整体“天时”为历史最有利,维持对公司强烈推介。另外我们明确铁龙物流(600125)已经进入“前后3年反转点”,重点推介。

    ——长线投资组合为:大秦铁路(买入),广深铁路(买入)、铁龙物流(增持)、中储股份(买入)、外运发展(增持)、怡亚通(增持)、农产品(增持)、保税科技(增持)、恒基达鑫(增持)、福建高速。

    ——短线强力组合:中信海直(增持)、渤海轮渡(增持)、保税科技(增持)、飞力达(增持)。

    本周铁路产业链重要观点——高铁资源整合大势所趋,出口战略蓄势。

    ————习主席谈定印度铁路战略合作,涉及印度6万公里铁路,还有一条高铁专线。我们判定,高铁走出去必须对国内资源进行整合,国家强势推动铁路走出去,中国高铁出口战略完成蓄势。我们认为,作为国家层面,高铁战略将作为国家战略继续深化推进,合并利大于弊。继续推介动车组产业链如中国南车、中国北车、永贵电器、晋西车轴、利源精致;另外,维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”,总体上在2016年以后才将看到行业发展高点。在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。