零售行业周报:8月百家零售额同比增长3.3%

投资要点:

    上周表现:上周(9月15日-9月21日)沪深300指数涨幅达-0.54%,同期申万商业贸易行业指数上涨了0.75%,跑赢指数1.29个百分点。

    行业新闻:(1)快消品供应商满意度调查:大润发居首,华润下滑;(2)沪单体百货8月零售额排名:第一八佰伴居首。

    数据点评:(1)据中华全国商业信息中心发布的数据,8月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长3.30%,增速虽然较去年同期下降5.50个百分点,但仍为年内高点;(2)分品类来看,8月份全国百家重点大型零售企业食品、服装、化妆品、日用品、金银珠宝、家用电器类商品零售额同比增速分别为4.20%、8.60%、2.2%、6.1%、-9.10%、-6.90%;(3)从数据来看,食品、服装、化妆品、日用品零售额实现同正增长,其中,服装销售增速较去年同期提升了3.90个百分点,创年内最高增速;而食品、化妆品、日用品销售增速较去年同期分别下降了9.80、8.5、0.1个百分点;(4)受高基数的影响,8月金银珠宝类销售仍延续自3月份以来的负增长,销售增速较去年同期分别下降了20.20个百分点,但较7月份增速提升了17.20个百分点,增速降幅在逐步收窄;(5)8月份家用电器类销售也在高基数影响下出现负增长情况,增速同比下降6.9%,为今年新低,较去年同期下降20.2个百分点。(6)整体来看,7、8月份数据较2季度有所改善,但受当前经济环境的影响,国内消费仍较为低迷,消费市场没有明显热点。

    投资建议:我们认为4季度行业基本面反转的概率不大,目前在市场风格偏向轻基本面,重题材的氛围下,零售板块内个股投资机会大于行业整体性机会,我们继续建议投资者关注转型、改革题材,特别是小市值公司的相关题材。

    风险提示:消费疲软,消费者购买意愿降低;各项成本持续上升;电商分流等。