招商“交”点:不温不火的数据,转型升级孕生机

行业表现:本周交通运输涨2.1%,跑赢沪深300指数2.61%。航空运输(+4.0%)、物流(+4.0%)、高速公路(+2.5%)、港口(+2.4%)表现最好。表现不佳的子行业是铁路运输(-2.0%)、机场(+0.6%)。成交额环比增加最大的是物流(+4.0%)和航空运输(+4.0%)。

    个股表现:本周涨幅前三名的个股是宁波港(+15.6%)、中昌海运(13.2%)、连云港(12.1%);跌幅前三名的个股是是大秦铁路(-3.0%)、保税科技(-2.3%)、长江投资(-2.1%)。

    航运高频数据跟踪:(1)国际干散货运输市场:本周BDI收报1181点,上涨2.3%。BCI收报2546点,上涨2.5%。大船市场运价小幅反弹,小船运价继续稳涨。各船型市场均有不同幅度的上涨,太平洋市场运价持续回暖。(2)沿海散货运输市场:库存高企需求不足,综合指数继续下探。运力严重过剩,运价频繁触底。各类商品运输市场价格均呈下行趋势。(3)国际油轮运输市场:本周原油运价全面下降,成品油运价稳中有升。波斯湾运力持续增多,市场运价下跌。(4)集运市场总体需求表现走低,综合指数小幅回落。欧洲航线市场运输需求下滑,航线装载率下降;地中海航线运输需求降温;北美航线总体运输需求保持平稳。

    铁路八月数据快报:8月铁路客运量为2.4亿人,同比增长4.6%,旅客周转量同比增长10.5%;铁路货运量3.25亿吨,同比上涨3.4%,铁路货物周转量同比下降3.8%。1-8月累计客运量15.7亿人,同比增长10.8%;1-8月累计货运量25.3亿吨。7月,广深铁路客运量8.5万人,同比上涨25.2%;铁路货运量4.5万吨,同比上涨4.7%。

    投资策略:近期建议重点关注转型升级中的物流股和逐步进入周期旺季的航运股。重点个股推荐:业绩高增长+低估值+广东国企改革概念的东莞控股;有望受益跨境电商发展,低估值和H1重大资产减值准备提供安全边际的外运发展;传统液体化工仓储景气度下滑、积极转型LNG等业务的恒基达鑫。

    风险提示:宏观经济增速低于预期等