医药行业9月月报:成长型公司具备中线配置机会

海通医药9月视点:医药板块行业维持平稳态势,估值压力逐渐消化,等待估值切换,成长型公司已具备中线配置机会。并购相关公司短期存在机会。仍然看好健康服务、创新相关个股,以及模式创新的公司。

    行业层面。医药板块1-6月收入同比增长13.43%,利润总额增长14.88%,较1季度增长有所回升,扣非后归属母公司净利润增长1 8.58%。比一季度略提升,增长超30%的公司数量仍不多,医疗服务和中药处方药子行业增长最快。

    政策方面。(1)《关于开展设立外资独资医院试点工作的通知》涉及上海等7地,引进先进管理和技术,利好民营医疗服务机构。(2)国务院常务会议确定加快发展商业健康保险,加强医药医疗购买方。(3)上海发布《关于促进上海生物医药产业发展的若干政策(2014版)》,利好创新、并购、器械。(4) -号店获医药电商试点,新业态政策推进,看好好药师的前景。

    市场层面。8月份中证全指医药指数上涨1 .5g%,同期上证指数上涨0.1 7%,沪深300下跌0.51%,医药仍然跑赢上证指数,大幅跑赢沪深300。并购重组类公司表现活跃。

    海通医药年度组合跑赢板块指数。海通医药年度组合12月17日发布以来上涨1 5.88%,跑嬴医药板块指数7.gg%涨幅,其中爱尔、和佳、科华表现突出。8月份年度组合上涨1 .95%,跑赢医药指数1.5g%涨幅。

    海通医药8月组合上涨2.52%,跑赢医药指数。海通医药8月组合8支股票月度上涨幅度2.52%,跑赢医药指数1.5g%的涨幅。其中,其中,爱尔眼科、开元投资、蒙发利、国药股份、康恩贝表现突出。

    重视成长股的中期配置机会,维持“增持”评级。医药板块行业维持平稳态势,短期催化剂因素主导个股表现,长期看部分成长性个股具备估值切换空间,建议可以中线配置。长期看还是抓住服务、创新、并购三条主线。

    海通医药9月组合为天士力、康缘药业、海恩科、翰宇药业、国药股份、一心堂、和佳股份、爱尔眼科(按子行业排序)。

    风险提示。系统性风险。