机械行业跟踪周报2014年第三十二期
本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,全球竞争性海上钻井平台利用率和日费率,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。
总体观点:量宽可待,持续推荐机器人自动化、轨交设备板块工业增加值的回落幅度或超预期,信贷需求低迷,政府包括央行可能会出台进一步的宽松措施:定向降低再贷款利率,量宽持续降息可期。
看好高端自动化集成行业,继续推荐该版块。
近日海通机械行业邀请了机器人产业上下游专家,对中国机器人关键零部件、本体和集成行业进行了研讨,对我国目前的现状和未来发展趋势进行了探讨。我国机器人本体的生产始于1977年,2000年后进入快速增长时期,每年增速约在30%以上,截止2013年,预计中国大约有工业机器人36000台。机器人主要以进口外资品牌为主,国产机器人因为缺乏技术方面的突破,目前无法大规模批量生产。近年来汽车行业需求的上升和人工成本的上升催生了机器人的集成发展。2013年全球机器人市场销售额约为1800亿,销售量约18万台,中国约占销售额20%。总体上,国内民营供应商成长明显,合建技术壁垒逐渐减小,目前内资占比约30%,估计未来3-4年内可望实现进口替代,出现外商:内资=2:8的可能性较大。
中国铁路总公司成为中国优先股实质推进第一单。本事件意味着二级市场对铁路板块的投资已从第一步的基建,经过了过渡期的流量增长+车辆加密,即将步入第三阶段:体制改革带动阶段。铁路板块投资空间将获得明确提升。2014年铁总动车组招标启动,招标合计292列,估计累计金额520亿元左右,数量略超预期。而招标结构显示动车供不应求,加密需求远远超出预期,未来需求具有持续性。
建议关注中国南车、北方创业、天地科技:中国南车二季度机车和动车交车明显好于1季度,收入分别增长95.56%、465.2%,地铁城轨也延续高增长态势,Q1、Q2分别增长60%、151%,高毛利车辆的集中交付不仅带来收入增长,收入结构的优化也将毛利率提升至19.99%。由14年底招标动车组的进度推算,三季度将持续高增长态势。考虑铁路改革市场化逐步推进、海外出口订单快速增长,预计中国南车长期具备增长空间。
北方创业二季度收入、利润分别增长10.14%、10.46%。神华铁路在14 年1月招标采购的1.34 万辆C80 型敞车中北方创业获得2800 辆,订单金额18.34 亿元。北方创业的中标数量、合同金额均创历史新高。兵器集团董事会的正式成立标志着中国兵器集团顶层设计的改革方案实质性推进,正式拉开帷幕。对于北方创业而言,公司作为兵器集团“长子”-内蒙古一机集团之“长孙”(子集团唯一上市公司平台),我们预计北方创业拥有更高的军工资产注入预期。
天地科技本周公告收购中国煤炭科工旗下重庆研究院、西安研究院和北京华宇。重组完成后,天地科技的主营业务将由煤机板块和示范工程板块拓展至包括安全技术与装备板块、设计与工程总包板块、节能环保和新能源板块以及煤机和示范工程板块在内的完整产业链。本次注入的资产质量优良,合计的销售净利润率在15%左右,比上市公司7%高1倍,而13年净利润8亿元与上市公司8.5亿基本相当。我们预计未来煤炭装备及工程(天地原有业务)增速向下,煤矿安全和洗煤设计(本次收购)业务保持稳健增长,煤炭的清洁应用等业务(集团体内)顺应国家发展趋势将有望大力发展。
风险提示:经济全面复苏及工业部门产能消化需要过程;改革市场化推进进度不确定;行业竞争加剧。