电子元器件行业周报:中国LED对俄罗斯出口额同比增长571%
报告摘要:
上周电子板块上涨2.89%,跑赢沪深300指数2.69%
电子行业5日上涨2.89%,同期沪深300上涨0.20%,跑赢沪深300指数2.69个百分点;同期创业板上涨4.97%,本周电子板块上涨幅度居TMT的4个子板块第四。
行业基本面与上周调研情况更新
中国LED对俄罗斯出口额同比增长571%:以俄罗斯为代表的金砖国家正成为我国LED照明产品出口的“新蓝海”。海外新兴市场正为中国LED企业带来更大的机会,其中俄罗斯以黑马之姿跃升为我国LED照明产品的第二大出口市场。2013年全年我国LED照明产品对俄罗斯的出口金额为2.27亿美元,同比增长260%,而2014年仅上半年出口金额约3.27亿美元,同比增幅高达571%。俄罗斯一举跃居我国第二大出口市场,在我国LED照明产品出口总金额中约占9%,而在中国LED照明产品出口的金砖国家中,其市场占比更是高达约75%。俄罗斯LED行业去年发展快速,增长率达250%,其中LED照明灯饰占俄罗斯照明行业10%的市场份额。2013年俄罗斯LED灯泡的销售量为10亿个,销售额为400亿卢布,预计到2016年,LED照明占俄罗斯照明行业的市场份额将提高到35%左右。近两年,我国LED照明产品出口形势节节攀升,对金砖国家出口保持超高速增长。2013年全年我国LED照明产品出口金额约55亿美元,其中出口金砖国家为3.9亿美元,而2014年上半年我国LED照明产品出口金额约为43.5亿美元,其中出口金砖国家约4.4亿美元,同比增幅高达350%。海外新兴市场出口的快速增长将全面利好国内LED全产业链。
大陆芯片业掀并购潮:Hua Capi tal Management Ltd为首的一个投资集团对豪威科技(OmniVision)提出收购要约。由华创牵线,Hua Capital Management Ltd为首的一个投资集团,已对美国影像传感器芯片制造商豪威科技提出总价约16.7亿美元的现金收购要约。此为浦东新区政府成立的浦东科投,继购并展讯、锐迪科、澜起科技等芯片厂后,又发动的第四起海外购并,显示大陆芯片业在政策的带动下,正掀起一波购并潮。预估从2014年下半到2015年,大陆会出现更多国际级的购并案。大陆国务院于2014年年中通过《国家集成电路产业发展推进纲要》,公布了8项推动芯片业的措施,引发了大陆芯片业的购并热情。随著大陆占全球半导体市场比重已达3分之2,一些国际大厂正积极融入大陆的半导体市场。包括英特尔和瑞芯、高通和中芯国际的合作,以及三星电子加码投资大陆。2014年第1季大陆集成电路产业销售额为587.5亿元,年增13.4%。其中以设计业和封装测试业成长最为迅速。如果购并成功,对豪威在大陆上下游的产业链将有极大的帮助,例如封装厂晶方科技,以及代工厂中芯国际等,也是北京集成电路产业的重大突破。
估值:PE(TTM) 为44.41X,相对估值超过三年均值
目前整个电子元器件板块2014年PE(TTM整体法)44.41X,相对沪深300比值为8.68倍,超过三年均值(2009年至今均值为3.50倍,2010年至今均值为3.80倍)。
观点及组合
维持推荐组合:长盈精密、德赛电池、海康威视、三安光电、上海新阳、舜元实业。
行业信息动态
(1)智能手机:中移动拟减20亿美元补贴,价格便宜的大陆手机更有成长空间。
(2)液晶面板:TCL宣布将增资57亿元,扩大华星光电8.5代线产能并加强研发。
风险提示:终端行业景气度不及预期