钢铁行业:需求不济,钢价继续跌

投资要点

    投资建议:

    上周SW黑色金属指数周环比上涨0.72%,同期沪深300周环比上涨1.27%。14年必然面临一个较低的供给初始值,同时铁矿石供给端放量也不断得到微观信号验证。无论需求端表现如何14年行业都将受益于自身结构的改善。随着2014年新增产能大幅减少以及需求端仍相对平稳增长,我们认为钢铁冶炼环节的产能利用率会逐渐提升,加上铁矿石供给快速上升,钢铁行业的基本面和二级市场都在趋势好转,建议积极配臵宝钢股份和首钢股份;此外建议关注包钢股份,拟注入稀土尾矿库,将成为全球轻稀土的龙头企业;油气产业链投资虽然暂时放缓,但中长期趋势仍旧看好,可以关注钢管公司久立特材和玉龙股份。

    草根调研观点:

    期市表现较差,带动现货市场心态走弱:本周钢材指数弱势下行,报117.23点,较前一周下滑0.28%,期市表现较差,也带动现货市场整体心态走弱,加之成交不畅,本周现货市场呈普遍下跌态势,各主要品种价格出现不同程度的下跌。

    淡季行情下,钢材下游需求难放量,基本面得不到改善,预计短期钢材价格将继续弱势震荡,行情好转还需时日。

    本周进口矿市场延续跌势:本周外矿市场延续跌势,期货累降3美元,现货降15-20元。本周全国41个主要港口铁矿石库存总量为11080,环比小增13,同口径库存10540;其中澳矿5707,巴西1879,印度119,贸易矿3830,精粉508,球团255,块矿1511。

    钢企利润空间收窄,市场参与热情不高:调查本周津冀地区钢企即时不含税铁水成本基本持平,整体区间在1750-1800/吨,折合钢坯含税出厂价2515-2574元/吨,与当前2640元的钢坯售价相比,盈利区间为66-125元/吨。受成品市场持续跌势影响,利润空间有所收窄。本周津冀地区24家主导钢企外矿总库存1516万吨较上周增18万吨,日均消耗1.8万吨,平均天数34.4天。观望气氛浓,钢企抄底谨慎,市场参与热情不高。

    行业微观数据:

    8月22日唐山地区高炉开工率96%,环比提升0.3个百分点;架子管开工率30.69%,环比上涨0.99%;调坯厂综合开工率69.23%,环比降3.08%。

    中钢协公布粗钢产量最新数据:8月上旬重点企业粗钢日产量为182.0万吨,环比上涨3.59%,8月上旬重点企业钢材库存为1456.9万吨,较上一旬增加3.44%.

    风险提示:用钢行业需求季节性下滑明显,房地产投资持续下滑