房地产行业:淡季走了,旺季还会远吗

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:乐加栋 日期:2014-08-22

环比上升,积蓄力量

    7月份全国重点城市商品房成交表现略有好转,我们监控的全国44城市成交指数7月为250,较6月环比上升8%,与去年同期相比下降10%;6月39城市住宅成交指数为254,环比上升13%,同比下降11%。7月环比成交都实现了正增长,同比持续下降,市场延续弱势状态。究其原因,尽管政策面持续回暖,现今越来越多的城市放松限购政策,但政策的效果仍需要一定时间消化;信贷方面,尽管市场反应已经有所好转,但对个人住房贷款的支持有限。但从本月开始,已逐渐出现银行放款速度加快现象,预计未来几月信贷、政策面多方面的配合将有利于市场的回暖。推盘方面,鉴于库存压力以及市场整体冷淡状态,开发商推盘有所收敛,但仍持续推出各种降价促销政策。在信贷、政策面和推盘的配合下,我们预计成交会于下半年逐渐好转。

    淡季区域分化并不显著

    7月份,成交规模一线城市环比下滑,而二、三线城市则环比有所改善;从同比情况来看,一线城市成交规模同比下降16%,二线城市同比下降5.2%,三线城市同比下降20.6%。环渤海和长三角成交规模环比上月分别上升15%和4%,珠三角成交规模环比上月下降5%。

    中考结束,主流房企销售疲软

    7月房企的销售表现大幅下降,但重点城市销售情况却有所好转,其中主要的原因在于7月中小开发商在规模型房企6月份集中销售后成为了市场的主体,而主流房企推盘力度下降的同时,考虑到去化的因素加大了促销的力度,使价格同时出现了一定幅度的下降。

    本月观点

    7月份,重点城市以及全国销售依旧处于底部,但环比表现均有一定程度的好转。主流房企开发商在上半年5、6月份推盘促销抢业绩的之后,货量不足,且为抢占市场销售价格有所下降。从调研情况来看,无论从开发商、一线销售还是购房者的层面,对于未来市场的态度均更加乐观。尽管季节性因素在现在的房地产市场越来越不明显,但传统的“金九银十”在今年有特别的意义,无论是等待信贷环境的改善,还是开发商对于最佳推盘时机的掌握,三季度末的成交量都将成为关注的焦点。板块投资在估值修复行情之后,下轮板块走势需要等待基本面的配合。

    风险提示

    基本面继续下滑,信贷环境改善低于预期。

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