中国开发商8月份第三周:交易量、库存双双持平

8月11日-8月17日交易量和销售均价

    从周环比角度看,已公布数据的33个城市有19个的房地产交易量上升(截至8月17日当周的中值为+0.3%,而截至8月10日当周为-7%)。从同比角度看,已公布数据的34个城市中有19个的交易量下降(中值为-6%,而截至8月10日当周中值-21%)。与2014年7月的周均值相比,已公布数据的34个城市中有19个交易量下降(中值为-6%,而截至8月10日当周为-9%),8月前三周的周均交易量降幅中值为-3%(截止8月10日当周也为-3%)。相对而言,二线城市的表现领先于一/三线城市,环渤海与华北地区的表现落后于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11个城市的均价持平(中值为0%,而截至8月10日当周中值为-5%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的12个城市中有7个销售均价下降,较此前三个月均值的变动中值为-1%。

    年初至今表现

    截至2014年8月17日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2014年7月均值高1%,而较2013年/2013年下半年均值低22%/24%。年初至今,已公布数据的25个城市中有22个交易量下降,中值为同比下降23%(截至8月10日当周的水平为-22%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的26个城市中有18个城市的房价同比上升(中值为+2%,截至8月10日当周中值水平为+3%)。

    库存水平

    截至2014年8月17日当周,我们追踪的11个城市的总库存持平(截至8月10日当周上升0.6%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间持平于16.7个月(截至8月10日当周也为16.7个月)。在我们追踪的11个城市中:1)上海、苏州、杭州、深圳、广州、厦门和东莞的库存持稳;2)北京和南京的库存上升。3)福州和青岛的库存下降。

    投资观点

    我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、保利地产A、华润置地、世茂房地产、龙湖地产、华侨城、招商地产A、乐居、万科H、易居中国、融创中国。

    我们的卖出建议:方兴地产、金地集团、仁恒置地和世茂股份。

    主要风险:开发商财务实力显著改善/恶化;宏观经济状况/政策调控放松好于/坏于预期。