安信证券汽车行业周报

上周板块涨幅远强于沪深300:上周沪深300指数微跌0.24%,汽车板块(中信)上涨1.90%,远强于大盘。其中涨幅前三名分别为双林股份(+31.8%)、亚夏汽车(+21.1%)和湖南天雁(+18.3%),跌幅前三名分别为北特科技(-9.4%)、万向钱潮(-6.6%)和漳州发展(-6.3%)。

    主要观点和投资建议:汽车行业反垄断步入深水区,继奔驰遭受发改委官员突袭后,奥迪和克莱斯勒也相继遭受反垄断调查,上周四又传出日系12家企业接受国家反垄断调查。国家主管部门对汽车行业反垄断调查由原来的整车企业深入到零部件企业,由原来的豪华品牌深入到普通品牌,范围扩大的趋势越来越明显。反垄断短时间内有利于豪华车销量的增长,为豪华车配套的零部件厂商将受益较大,经销商企业也将因此受益。如果在一系列反垄断措施之后,国家出台扶持自主品牌政策,则自主品牌车企或将迎来绝地反弹机会。本周维持行业“领先大市-B”投资评级,围绕反垄断不断深入、新能源汽车和国企改革三条主线推荐标的。重点推荐均胜电子、信质电机、隆鑫通用、亚太股份、宁波华翔、长城汽车、上汽集团、宇通客车、比亚迪,重点关注京威股份、精锻科技、亚夏汽车、金龙汽车、中通客车、长安汽车、江铃汽车。

    重点公司公告:1.江淮汽车:7月销量同比下跌14.71%。2.中国重汽:7月销量6812辆,同比下跌1.45%。3.华域汽车:半年报净利润同比增33.34%。4.隆鑫通用:半年报净利润同比增13.40%。5.云内动力:半年报净利润同比增7.36%。

    行业要闻:1.反垄断撼动格局:美欧日系将踩急刹车。(上海证券报)2.日系车在华遇新一轮滑坡,三巨头或集体错失全年目标。1-7月份丰田年度销量目标达成率为49.2%,日产48.9%,本田43.7%。(盖世汽车网)3.反垄断或锁定新目标,丰田在华遭发改委约谈。(彭博社)4.中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA(Vehicle Inventory Alert Index)显示,2014年7月库存预警指数为51.1%,比上月下降了7.8个百分点。(中国汽车流通协会)5.昆山中荣爆炸后268座厂关停,汽车供应商受创甚微。(盖世汽车网)

    风险提示:经济下滑幅度超预期;反垄断调查引发大规模价格战。