钢铁行业周报:矿价大跌、钢价小跌,预计钢价将稳中偏弱

矿价大跌、钢价小跌,预计钢价将稳中偏弱

    1-7月全国固定资产投资、工业增加值、消费、用电量等指标走软,反映微刺激政策成效不佳,而房地产销售量价齐跌加大经济下行压力,要实现7.5%的GDP增速,稳增长政策加码可能性大。国务院称仍将实施稳健的货币政策,力争降低企业融资成本,市场利率有望保持低水平。7月粗钢产量跌4.6%,虽淡季高炉检修增多带动产量季节性回落,但其仍处高位。本周期螺回落,宏观面走软打击市场信心,目前库存与钢价均处低位,金九银十需求回暖有望带动钢价反弹,但当前供需矛盾依旧,预计钢价将稳中偏弱。经济企稳、利率下降影响下,行业基本面向好,而目前钢铁股估值低,因市场风格转换与沪港通,钢铁股有望受益,推荐“标配”业绩好、分红潜力大的龙头公司。

    广发钢铁组合及比例:宝钢股份(40%)、久立特材(20%)、玉龙股份(20%)、新兴铸管(10%)、大冶特钢(10%)。

    原料:原料市场全面下跌

    本周国内铁精粉均价729.8元/吨,较上周下跌2.9元/吨,青岛港进口矿均价627.5元/吨,较上周下跌20元/吨;唐山废钢2040元/吨,较上周下跌20元/吨;唐山方坯2670元/吨,较上周下跌20元/吨。

    钢价:钢价小幅下跌,下周钢价稳中偏弱

    本周国内钢价综合指数为118.2,周环比下跌0.64%,其中长材跌0.76%,扁平材跌0.51%,分别收于127.92、108.9。螺纹钢主力合约(1501)收盘价为3031元/吨,跌幅为1.81%;结算价为3024元/吨,跌幅为2.07%。螺纹钢期现货价差为-126元/吨,周环比下跌4元/吨。

    盈利:各品种利润全面减薄

    在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约140.97元/吨;线材毛利约170.54元/吨;热卷毛利约189.94元/吨;中厚板毛利约33.70元/吨;冷轧板毛利约52.94元/吨;镀锌板毛利约227.39元/吨。

    社会库存:总量跌幅明显,各品种全面下跌

    本周末钢材社会库存为1258.50万吨,周环比下跌1.78%,同比下跌15.18%。其中中板库存环比跌3.74%;螺纹钢库存环比跌2.28%;热卷库存环比跌1.44%;线材库存环比跌0.45%;冷轧板库存环比跌0.16%。

    风险提示:宏观经济持续企稳;地产需求下行;行业盈利持续恢复。