中南传媒:数字教育业务增长良好

事件

    公司发布半年度业绩预告,预计2014年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加28%到36%。

    点评

    数字教育业务进展良好,利润目标不低于3000万。中南传媒与和华为合资成立的天闻数媒有较强的技术色彩。天闻数媒不单纯是在线教育,提供数字教育整体解决方案,从硬件、软件进入学校,应用覆盖小学到初中全学段、全学科。2014 年上半年,天闻数媒所签订产品销售合同总价款1.42亿元,同比增长158%,其中新增251个AiSchool数字教育解决方案单校产品订单,订单数同比增长116%。2014年,天闻数媒力争单校云课堂产品拓展覆盖到500-600所学校,区域教育云部署增加到23个实验局点。“区县教育云”首家实现区域教育云落地,预计今年还有3-4个区域落地。海外市场方面,天闻数媒已在中亚实现云课堂销售,目前与亚非多国在谈项目。天闻数媒的第二条产品线是政企行业产品,"安全Pad"产品获得了军用安全C+级的认证,为航天一院、海军系统提供移动办公服务;舆情产品已为国家互联网信息办公室、湖南省宣传部提供舆情服务;大众阅读产品上,天闻数媒是联通、移动、电信三大运营商阅读基地的核心内容合作伙伴。天闻数媒今年利润目标不低于3000万。 预计传统出版业务稳健增长。2013 年公司又组织完成《书法练习与指导》、《语文》、《历史》三科(四种)教材的立项编写与修订送审工作,进展顺利,其中湖南美术出版社的《书法练习与指导》从 150 多家出版社中脱颖而出,已通过教育部审定,公司新增一科义务教育教材。 预计财务公司增厚全年业绩。今年5月,公司挂牌成立了文化企业中第一家财务公司,该财务公司为集团成员单位服务,预计每年贡献利润在千万级甚至过亿。

    投资建议

    公司全年经营计划为营业收入86亿元,同比增长不低于7%。我们认为公司主业经营稳健,数字教育业务进展良好,14年完成全年经营计划是大概率事件。公司在手现金丰富,很可能外延并购与内生增长并举,预计2014、201 5年净利润13.5亿、16.4亿。EPS为0.75 元、0.91元,8月13日收盘价对应PE为18.6X、15.4X,给予“推荐”评级。

    风险提示: 传统出版业务竞争激烈