石油与石化行业:LNG进口量价提升,关注天然气产业链投资机会

LNG进口量价提高

    2014年上半年,我国进口992.56万吨,同比+19.1%;进口均价622.72美元/吨,较2013年进口均价提高5.7%。

    1. LNG进口量价提高

    2014年上半年,我国进口LNG 992.56万吨(约合137亿方),同比增长19.1%,LNG进口均价达623美元/吨(约合2.77元/方),较2013年进口均价提高5.7%。进口高价LNG不断增加。

    2014年上半年,国内天然气产量613.0亿方,同比增长8.67%,表观消费量889.3亿方,同比增长11.30%,净进口量276.3亿方,对外依存度达31.1%,较2013年水平提高0.3个百分点。

    国内天然气有提价空间。2013年7月我国天然气门站价格调整,增量气与存量气之间存在约0.8元/方的价差。2014年7月上海举行听证,天然气价格拟上调0.52元/方,同时将推行阶梯气价。我国天然气消费量不断提高,同时对外依存度上升,我们认为随着国内进口高价天然气的增加,以及天然气价格改革的逐步推进,存量气价格将逐步与增量气看齐,今明两年国内天然气价格水平还有较大提升空间。

    价格上涨利好非常规天然气开采。未来非常规天然气将是我国天然气供应增量的主要来源,随着国内天然气价格的提高,非常规天然气生产盈利性将相应提高,相关企业将获得发展良机。我们看好天然气产业链,以及国内非常规天然气的发展前景。建议关注通源石油、准油股份等公司。

    2. 重点上市公司分析

    我们看好天然气产业链,看好国内非常规天然气的发展前景。建议关注通源石油、准油股份等公司。

    通源石油:拥有页岩气开采核心技术,受益于国内页岩气快速发展。通源石油通过并购美国安德森油服公司,拥有了“泵送射孔+快钻桥塞”这两项核心技术。在国内页岩气快速发展的背景下(中国石化计划2015年实现页岩气产能50亿方、2017年实现100亿方),通源石油有望凭借其技术优势,获得很好的发展空间。

    准油股份:积极参与石油企业的混合所有制改革。在4月12日公告的《非公开发行股票预案》中明确指出,加快发展混合所有制经济将有利于拓展公司业务范围及业务规模。公司将借助在石油技术服务领域十余年的行业优势和技术优势,抓住这次油气等相关领域的改革机会,积极参与中石油、中石化的混合所有制经济改革,不断拓展公司的发展空间,分享改革红利,将会大幅提高公司收入和利润水平。另外,公司将积极拓展中亚油气市场,目前已在中亚开展油气压裂服务,期待未来公司在中亚油气勘探开采服务方面有所突破。

    3. 风险提示

    天然气价格调整进度;页岩气开采进展;政策支持力度。