房地产行业:不动产登记条例征求意见,对地产板块影响中性

事件

    国务院召开常务会议,讨论《不动产登记暂行条例(征求意见稿)》,决定向社会公开征求意见。

    核心观点

    不动产登记条例的出台略晚于预期,其目的主要是整合部门职能。不动产登记条例原定于今年6月底出台,目前看略晚于预期。中国是全球少数将土地和其他不动产分开登记的国家,不动产登记条例的出台及实施将有利解决多头执政问题,贯彻物权法中的相关规定。国土部下不动产登记局将统一对土地屋、林地等不动产进行登记。

    预期不动产登记条例出台对房地产市场影响中性。条例的出台导致投资者预期反腐风暴可能带来楼盘抛售,以及房产税可能进一步扩大范围。但我们认为,拥有多套住房的贪腐官员带来的楼盘抛售已经在过去两年有所体现,同楼市本身量价变化起主导作用,抛售的房屋相对于楼市的潜在需求依然偏少。房产税是否会进一步扩大范围,取决于修法的进度和楼市的表现,很难想象在楼市低迷的时候去扩大房产税的试点范围,这一判断也得到国际经验的支持,房产税的征收往往在房价快速上涨的时期内出台实施。

    目前地产板块的焦点在销售能否改善。我们认为,目前购房人心态正变得积极,而房产销售的三大驱动要素依然向好:经济企稳、货币放水、政策呵护。未来销售改善的概率较大。

    投资建议

    维持对地产板块超配的建议。继续推荐万科A(000002,买入),建议关注保利地产(600048,未评级)、中南建设(000961,未评级)、荣盛发展(002146,未评级)、首开股份(600376,未评级)、华夏幸福(600340,未评级)以及去库存显著受益公司世联行(002285,买入)。

    风险提示

    销售大幅萎缩。

    流动性紧缩。