医药行业2014年07月月报:维生素市场需求持续低迷

要点:

    1、本期市场概述。本期医药板块微涨0.90%,沪深300上涨5.12%。二级子行业来看,板块轮动使得医药生物各子板块涨跌互现,其中以医疗器械下跌9.74%和医疗服务下跌5.44%,为仅有的两个下跌子板块;而医药商业板块以5.07%的涨幅,排在上涨子板块首位。在2014年中报大量披露之前,医药板块整体处于调整阶段。

    2、主要原料药跟踪数据。夏季高温炎热,使得饲料行业淡季到来,进而减少了如维生素E、泛酸钙等原材料的需求。目前需求偏弱,使得主要生产厂家纷纷选择例行年度停产检修,如新和成的维生素生产车间停产检修为8月1日至9月中旬,DSM瑞士VE工厂停产检修时间为7月底至8月底,虽然主要生产厂家的停产检修将降低产量,但目前厂家库存充足,预计将不会导致价格大幅波动,同时预计今年下半年至明年上半年国内会有其他VE产能陆续投放,将进一步增加国内供大于求的局面。从去年11月初,国际巨头帝斯曼和国内泛酸钙最大厂家鑫富药业(002019)分别提高泛酸钙报价后,国内泛酸钙价格明显提升;然而经历了持续半年多的价格坚挺行情后,由于夏季饲料行业淡季到来使得需求减少,同时国内厂家开始进行以价换量以消化库存,使得泛酸钙价格的支撑力度大幅下降,目前市场观望气氛浓厚,后续需谨慎观察。

    3、月度投资策略。国家政策大力扶持,医疗服务、器械持续看好。随着国家对于民营医疗行业的支持力度加大、公立医院改制以及民营医院盈利能力提升,越来越多的医药企业开始涉足医院的经营,预计该领域未来会有更多的投资机会,如金陵药业(000919)、北大医药(000788)、复旦复华(600624)等。医保控费、药品降价、反商业贿赂等因素迫使医院更加重视对于医事服务费的提升,进而促进了医疗器械、检测试剂和第三方医疗服务的需求增长,同时国家对于民营资本进入健康服务行业的政策支持,使得相关行业并购整合机会进一步加大,如泰格医药(300347)、利德曼(300289)、新华医疗(600587)等值得持续关注。

    4、风险提示。1)招标政策变化的风险;2)原材料价格大幅上涨风险。