基础化工行业周报:景气指数继续为正,MDI价格触底反弹

我们监测的最新中信建投化工景气指数为4.49,前周8.43;上周二级市场基础化工指数(中信)涨2.07%,上证涨3.28%,上周五Brent油价报108.39美元/桶,涨1.23%,周涨幅0.83%。7月汇丰PMI初值52,高于预期值51,也大幅高于6月终值50.7,创18个月最高水平,说明政府推出的微刺激政策效果逐步开始显现,经济呈现底部企稳并逐步回升的态势;其中新出口订单指数升至52.7,比6月上升了2个百分点,出口持续改善,这也进一步验证了我们中期策略报告《投资下行内需摇摆,出口复苏中寻亮点》的观点。我们监测的中信建投化工景气指数5月底6月初转正,说明经济当时就有企稳迹象,但受需求淡季影响,指数运行偏弱,随着旺季到来,指数将会出现上升趋势。化工行业将随着宏观经济的复苏,行业需求将有所恢复,在低库存的形势下,旺季化工行业将会出现量价齐升的趋势。根据我们一贯的自上而下的研究逻辑及中期策略报告研究结果,上周我们重点推荐了MDI和钛白粉行业,可详见万华化学跟踪报告《MDI价格底部已现,未来将趋势性上涨》和钛白粉深度报告《内需回暖,出口复苏,钛白粉行业拐点初现》,我们仍然认为研究外需和出口,是当前行业研究的一个重要方向,后续和出口相关的品种将会有不错的表现。继续推荐万华化学、佰利联、阳谷华泰、沙隆达、扬农化工和红太阳。

    本周值得关注品种:

    丁二烯,本周涨幅6.71%,市场可售货源仍偏紧,华东主流供方仅调涨而无外销,船货亦几无到港,行情维持高位。17日,江苏地区丁二烯市场可售货源仍偏紧,持货商报盘坚挺12600-12800元/吨送到。货源紧张利好仍在,但东北外销企业低价下调或暗示丁二烯近期涨势暂缓,长期来看,氧化脱氢装置的开启情况需关注。相关上市公司齐翔腾达、华锦股份。

    环氧丙烷,本周涨幅5.28%,华东地区最新价格12950元/吨,一方面,原料丙烯及液氯价格出现回落,另外下游聚醚行情需求情况也未见根本好转,多为硬性需求。另一方面,吉神开车不稳,PO市场货源依旧较紧俏。因此利空博弈下,PO货源紧俏略占优势,因此预计下周国内PO市场价格或仍将上涨,涨幅预计在200-300元/吨附近。相关上市公司:滨化股份、方大化工。

    醋酸,本周涨幅5.26%,华东地区最新价格4000元/吨,本周醋酸市场整体上涨,无库存,走货紧张,目前醋酸调涨已基本到位,下游行业对高价位有抵触心态,预计短线内,醋酸仍居高不低,高位盘整为主。相关上市公司:华鲁恒升。

    聚合MDI,本周涨幅2.56%,华东烟台万华最新价格14900元/吨,国内聚合MDI市场价格向上震荡,厂家开工高位,但主流厂家控货,市场拉涨情绪明显;原料成本下行整理,聚合成本支撑有限,下游市场行情疲弱,需求无实际变化,持货商谨慎出货,观望情绪明显,预计后期聚合MDI市场将呈现稳中持坚之势,价格波动幅度在200-300元/吨。相关上市公司:万华化学。