台城制药:许氏家族控股,收入与净利润稳步增长

类别:公司研究 机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:罗佳荣 日期:2014-07-24

许氏家族控股企业,合计持有发行前90%股权:公司前身为台山市台城制药有限公司,由许为高和许丹青在2002 年5 月设立,并通过多次增资和股权转让形成。目前公司的实际控制人为许丹青,持有发行后31.05%,公司为家族型企业,许氏家族在发行前合计占公司90%的股权。

    2009-2013 年收入与净利润稳步增长:公司实现收入和利润稳步增长,特别是止咳宝和金匮肾片的市场销售额已初现规模。公司2009-2013 年收入从2.02 亿增长到3.43 亿,复合增长率14.15%,净利润从2410 万增长到9347 万,复合增长率40.33%,2014 年一季度公司实现收入7926万,净利润2298 万。

    公司核心竞争优势分析:产品种类丰富,结构合理;公司生产的为常用药物,大部分产品安全有效低廉具有价格优势;核心产品在区域内具有深厚的影响和良好的口碑。

    募集资金项目:本次募集资金用途主要为9668.72 万元用于止咳宝生产线扩建项目;4728.61 万元用于金匮肾气片生产线扩建项目;10493.51万元用于抗感染药物等产品的生产线扩建项目;4182.12 万元用于药品研发技术中心建设项目;3108.30 万元用于营销网络扩建及信息系统建设技术改造项目。

    风险揭示:非核心类产品增收不增利,销售区域过度集中、生产线扩建项目未能预期完成而导致的产能不足、竞争加剧导致药品价格下降。

    我们预计公司 2014、2015、2016 年完全摊薄EPS 为0.97 元、1.20 元和1.39 元,结合公司成长性,参考药品生产企业估值水平,给予2014 年20~25 倍PE,公司合理价格区间为19.5 元-24.4 元;如果发行市盈率偏低,我们建议重点关注。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002728 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
双汇发展 买入 -- 研报
海螺水泥 买入 27.72 研报
平高电气 持有 -- 研报
紫金矿业 中性 3.30 研报
江西铜业 卖出 11.50 研报
太阳能 买入 -- 研报
天津港 中性 -- 研报
中青旅 持有 -- 研报
黄山旅游 持有 -- 研报
三特索道 持有 -- 研报
新华联 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
双汇发展 1.68 3.11 研报
海螺水泥 2.35 1.21 研报
平高电气 0.06 0.18 研报
太阳能 0.64 0.12 研报
天津港 0.49 0.56 研报
黄山旅游 0.60 0.62 研报
三特索道 0.34 0.44 研报
新华联 0 0.41 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
中原内配 1.47 1.51 研报
三花智控 1.30 0.72 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
恒瑞医药 31 持有 买入
万科A 31 中性 买入
宋城演艺 30 持有 买入
保利地产 29 持有 买入
华东医药 29 持有 持有
华夏幸福 28 持有 买入
宋城演艺 27 持有 买入
当升科技 27 持有 持有
华东医药 26 持有 持有
招商银行 26 买入 买入
当升科技 25 持有 持有
贵州茅台 25 持有 买入
亿纬锂能 25 持有 持有
亿纬锂能 24 持有 持有
南京银行 24 持有 持有
中国国旅 23 持有 中性
高能环境 23 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 987 145 253
房地产 842 77 211
生物制药 815 97 366
机械行业 772 114 233
化工行业 708 89 210
建筑建材 646 67 362
金融行业 645 34 261
电子器件 575 94 118
商业百货 531 60 205
交通运输 514 62 154
服装鞋类 509 42 204
酒店旅游 487 32 241
煤炭行业 478 32 77
食品行业 444 41 216
环保行业 432 26 108
汽车制造 423 59 116
农林牧渔 391 40 117