房地产行业:将“创新”进行到底
厚积薄发,屡创新高
我们于6月20日发布的《源头活水 资本创新》报告中构建了地产股绝对收益组合,至今日刚好满月,截至7月22日收盘,整体收益达到19.0%,其中西藏城投、冠城大通、中珠控股累计涨幅分别达到31%、26%和23%,成果不言而喻,这些公司是我们从13年底开始重点跟踪并精选的标的,市场的表现也已经验证我们努力的价值所在。我们认为当前组合仍存在挖掘空间,因此继续强调组合的推荐逻辑:1、再融资预期临近助推企业积极变化。组合企业整体市值较小,项目简单合规,再融资获批是大概率事件。而通过再融资推动资本结构改善,将助推公司产生积极变化,以赢得资本市场更高的认可度;2、开启创新转型之旅。我们认为当前行业调整继续向纵深迈进,房企间分化已成必然, 卓越的企业凭借品牌及资金优势继续享受集中度的提升,而通过资本创新走差异化路径将成为大多数房企的必然选择,地产传统领域的产业链延伸或是内在基因的迭代,都将助推企业估值实现新的突破。
资本化之路起步,静待开花结果
从我们发布绝对收益组合后,组合中企业也正向我们预期的积极方向演绎,中天城投、华丽家族已获得证监会批准,中弘股份、冠城大通在再融资获批后分别进军影视园区、新能源等多元产业,开启转型创新大幕,而其余企业如宋都股份、西藏城投等已经再次修订再融资预案,获批预期愈发强烈。整体而言,我们认为绝对收益组合潜力尚未被充分挖掘,部分前期尚未体现绝对收益的企业有望在未来迸发活力,因此我们在这里详细梳理了组合企业目前再融资进展以及可能的转型预期进展,以供市场了解绝对组合的进一步掘金空间。
关注组合企业分化机遇
我们的地产股绝对收益组合自发布以来累计收益屡创新高,也获得市场高度认可。我们一直认为,只有切实转型企业,未来才能持续享受非地产业务的高估值。本次非主流地产企业的转型和创新,主动性和真实性更强,同过去地产+X 的思路不可同日而语, 再融资的放开则正是为这些企业提供了良好的契机。随着组合中企业涨幅扩大,请逐渐关注企业分化的机遇。同时也提示大家, 这个组合明年同样时间,也存在着解禁释放的机会,敬请期待。
第一,厚积薄发,屡创新高
我们于6月20日发布的《源头活水 资本创新》报告中构建了地产股绝对收益组合,至今日刚好满月,截至7月22日收盘,整体收益达到19.0%,其中西藏城投、冠城大通、中珠控股累计涨幅分别达到31%、26%和23%,成果不言而喻,这些公司是我们从13年底开始重点跟踪并精选的标的,市场的表现也已经验证我们努力的价值所在。
我们认为当前组合仍存在挖掘空间,因此继续强调组合的推荐逻辑:1、再融资预期临近助推企业积极变化。组合企业整体市值较小,项目简单合规,再融资获批是大概率事件。而通过再融资推动资本结构改善,将助推公司产生积极变化,以赢得资本市场更高的认可度;2、开启创新转型之旅。我们认为当前行业调整继续向纵深迈进,房企间分化已成必然,卓越的企业凭借品牌及资金优势继续享受集中度的提升,而通过资本创新走差异化路径将成为大多数房企的必然选择,地产传统领域的产业链延伸或是内在基因的迭代,都将助推企业估值实现新的突破。
第二,资本化之路起步,静待开花结果
从我们发布绝对收益组合后,组合中企业也正向我们预期的积极方向演绎,中天城投、华丽家族已获得证监会批准,中弘股份、冠城大通在再融资获批后分别进军影视园区、新能源等多元产业,开启转型创新大幕,而其余企业如宋都股份、西藏城投等已经再次修订再融资预案,获批预期愈发强烈。整体而言,我们认为绝对收益组合潜力尚未被充分挖掘,部分前期尚未体现绝对收益的企业有望在未来迸发活力,因此我们在这里详细梳理了组合企业目前再融资进展以及可能的转型预期进展,以供市场了解绝对组合的进一步掘金空间。 第三,关注组合企业分化机遇
我们的地产股绝对收益组合自发布以来累计收益屡创新高,也获得市场高度认可。我们一直认为,只有切实转型企业,未来才能持续享受非地产业务的高估值。本次非主流地产企业的转型和创新,主动性和真实性更强,同过去地产+X的思路不可同日而语,再融资的放开则正是为这些企业提供了良好的契机。随着组合中企业涨幅扩大,请逐渐关注企业分化的机遇。同时也提示大家,这个组合明年同样时间,也存在着解禁释放的机会,敬请期待。