方正证券煤炭行业数据周报

1、最新观点

    1、动力煤:我们预计动力煤价5月份基本企稳,但后期仍可能继续下行,但空间不大,且下行速度放缓。14年总体动力煤均价会低于13年,参考13年平均煤价587元,14年动力煤均价预期在520左右,最低价预期为500元。我们认为近期市场对宏观调控对冲政策的预期动力煤价止跌且存在略微反弹,神华动力煤价也略微回升,但5-9月为汛期,水电出力阶段,动力煤价缺乏上行动力。5月后,我们认为动力煤价格仍可能缓步下行,现货价格预期仍可能再次下调,期货下跌空间也再次打开,后期依然值得择机做空。

    2、焦煤:焦煤价格局部下调,焦煤期货小幅反弹后再跌。近期日均粗钢产量依然较弱,总体投资都处于下滑趋势,下游需求疲软,钢价再次缓步下行。我们观察钢厂焦煤库存依然处于较高水平,完成去库存仍需要时间,我们认为5月份焦煤价格仍存在下行风险。期货仍有下降空间,反弹可陆续建空单或继续持有空单。

    3、近期行业观点:煤炭股存在弱势反弹概率,但持续性和高度仍不乐观。2014全年看,行业基本面不支持煤炭板块有好的表现,板块缺乏整体性机会;全年经济下行持续超预期的概率较大,近期市场基于对宏观对冲政策和盘活蓝筹政策的预期,对强周期行业的关注度在提升,但考虑流动性压力仍存且A股存量资金博弈加剧,我们认为煤炭板块可能存在超跌反弹机会,但幅度有限。1)周一大盘反抽的解释应为:近期,市场对宏观对冲政策的预期,对央行全面降准政策的预期,IPO前证监会维稳政策的预期,借着“新国九条”作为引子发生共振,在2000点有底的前提下,多方发起的一波二八转化。2)上周五和本周一煤炭股的反弹,目前还应是定位成技术性超跌反弹,短中期看煤炭行业基本面确实不支持煤炭板块实现趋势性拐点,社会总需求和流动性压力仍在,煤炭板块反弹的空间和持续性不大。但目前看,这次二八转换的尝试给煤炭板块带来超预期的可能,对于煤炭板块未来走势的判断,大盘走势和策略点位的判断是行业机会把握的前提。

    2、煤炭价格综述

    1、主要煤产地煤价稳中有跌,山西长治焦精煤价格小幅上涨,港口煤价稳中有升。上周,主要产煤地中,晋中灵石动力煤车板价含税下跌5元/吨至345元/吨(下跌2.82%),河南义马长焰块煤(Q5000)车板价含税下跌10元/吨至450元/吨(下跌2.17%),山东兖州动力块煤(Q6000)车板价含税下跌10元/吨至680元/吨(下跌2.86%),山西临汾主焦精煤车板价含税下跌20元/吨至570元/吨(下跌3.39%),晋中灵石2#肥煤车板价含税下跌10元/吨至855元/吨(下跌1.16%),陕西神木烟煤块(Q6500)车板价含税下跌45元/吨至350元/吨(下跌11.39%),山西晋城末煤车板价含税下跌20元/吨至520元/吨(下跌3.7%),山西晋城中块车板价含税下跌20元/吨至900元/吨(下跌2.17%),山西长治喷吹煤车板价含税下跌10元/吨至665元/吨(下跌1.48%),山西长治沁源焦精煤车板价含税上涨10元/吨至780元/吨(上涨1.30%),其他地区煤价持平。港口煤炭价格较前一周稳中有升,秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价535元/吨、6000大卡大同优混平仓价575,与上周持平,5000大卡山西大混平仓价462元/吨(上涨0.43%)。年初至今,秦皇岛5500大卡动力煤最高价为615元/吨,迄今累计下跌了13.82%。同煤种年初迄今的煤炭平均售价为548元/吨(2013年的均价为588元/吨)。下游采购价格(电力、钢铁)维持上周不变。

    2、国际煤价以下跌为主。澳大利亚BJ动力煤本周持平,价格维持在74.10美元/吨,纽卡斯尔港动力煤本周价格下跌0.15美元至74.45美元/吨(下跌0.20%),欧洲ARA港动力煤现货价本周上涨0.29美元至75.38美元/吨(上涨0.39%),理查德RB动力煤现货价本周下跌0.42美元至75.35美元/吨(下跌0.55%)。年初至今,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤最高价为85.63美元/吨,迄今累计下跌了13.63%。年初迄今的煤炭平均售价为77.92美元/吨(2013年均价为98.31美元/吨)。

    3、港口库存大幅下降,国内海运费大幅下跌。上周末,秦皇岛港煤炭库存下降112.18万吨至533.03万吨(下降17.39%),连续三周下降,全部为内销库存。纽约轻质原油期货价格“NYMEX原油”年初以来震荡上行,从年初低点的95.44美元震荡上行至近期的100.44美元/桶。上周沿海煤炭海运费大幅下跌,秦皇岛至广州下跌2元至33.6元/吨,秦皇岛至上海下跌1.8元至23.9元/吨,秦皇岛至宁波下跌1.9元至28.4元/吨,秦皇岛至福州下跌1.8元至32.9元/吨。而国外海运费指数BDI、BPI指数本周分别上涨2.85%、13.72%。

    3、行业新闻

    1、山西省全面清理涉煤税费项目。山西省下发《山西省2014年减轻企业负担工作方案》,按照国家推行煤炭资源税改革的要求,对涉煤税费项目、标准进行全面清理,依法合规的予以保留,乱收费、乱摊派的一律取缔。《方案》明确,在煤焦领域还将继续暂停提取企业矿山环境恢复治理保证金和煤矿转产发展资金两项煤炭资金;继续减半收取煤炭交易服务费;规范公路运销煤炭管理行为,禁止强行统一经销,不得在国家、省规定之外收取其他费用。

    2、国家发展改革委印发关于深入推进煤炭交易市场体系建设的指导意见的通知。随着电煤市场化改革不断推进,我国煤炭交易市场发展迅速,现货交易市场数量众多,涉煤期货品种不断完善,市场体系初步建立,对促进煤炭行业健康发展发挥了重要作用。但是,当前煤炭交易市场仍然存在着市场分割、规模偏小、交易手段落后、不够规范和无序竞争等亟待解决的问题。在规范现有煤炭交易市场的基础上,加快健全若干个区域性煤炭交易市场;结合煤炭主产地、消费地、铁路交通枢纽、主要中转港口,以及国家批准开展涉煤品种期货交易的期货交易场所等条件,逐步培育建成 2~3 个全国性煤炭交易市场,形成层次分明、功能齐全、手段先进、运行规范的煤炭交易市场体系等。

    3、山西停建年产120万吨以下煤矿。从2004年的30万吨/年到如今的120万吨/年,山西省再次提高煤矿准入门槛。省政府近日发布的《进一步加强煤矿安全生产工作的意见》提出,一律停止核准新建年生产能力低于120万吨的煤矿。为加强煤矿安全生产工作,山西省将进一步严格煤矿建设项目核准和生产能力核定。对不具备相应灾害防治能力的企业申请开采高瓦斯、水文地质类型复杂等煤炭资源的,不得通过安全核准。未通过安全核准的,不得通过项目核准;未通过项目核准的,不得颁发采矿许可证。

    4、山西煤炭17条新政破茧。17条救市举措的部分内容为:将原本于2013年年底到期的暂停提取矿山环境恢复治理保证金和煤矿转产发展资金、减半收取煤炭交易服务费政策继续延续,并暂停协议方式配置煤炭资源,暂停审批露天煤矿。作为全国煤炭资源税改革的一部分,17条救市举措或也囊括该部分内容,即将煤炭资源税由从量计征改为从价计征。

    4、上市公司动态

    1、永泰能源关于晋中市政府市政发【2014】22号文对公司影响的公告。 永泰能源于5月20日晚间发布了关于山西省晋中市政府下发《关于切实解决煤矿及涉煤企业当前困难的意见》对公司经营情况影响公共。根据《意见》精神,公司所属的山西灵石地区共计11座煤矿企业将享受晋中市相关的扶持政策,对公司全年经营业绩将产生积极有利影响。

    2、中煤能源2014年4月生产经营数据。 中煤能源于5月16日晚间发布了14年4月的生产经营数据,其中商品煤产量973万吨,同比增长1.3%,累计前4月完成产量3972万吨,同比增长1.2%;焦炭4月产量16万吨,同比增长14.3%,累计前4月完成产量64万吨,同比增长6.7%;煤矿装备产值4月完成52070万元,同比增长3.1%,累计前4月完成产值200336万元,同比增长0.8%;煤炭4月销量1335万吨,同比增长3.7%,累计前4月完成4667万吨,同比下滑6%。其它数据请参见公告。

    3、中煤能源关于2013年度A股利润分配实施公告。 中煤能源于5月16日晚间公布13年A股利润分配实施公告,公告显示,截至2013年12月31日,按照中国企业会计准则合并财务报表归属于公司股东的净利润人民币3,575,602,000元的30%,计人民币1,072,680,600元向股东分配现金股利,以公司全部已发行股本13,258,663,400股为基准进行分配,每股分配人民币0.08100元(含税)。

    4、中煤能源关于子公司在建煤矿发生事故的公告。中煤能源于5月14日晚间发布了关于全资子公司中煤陕西榆林能源化工有限公司所属在建煤矿大海则煤矿,在建设施工过程中发生事故的公告。截止公告发布时,事故造成施工方6人死亡,7人被困井下。

    5、下游行业动态

    1、电力:多条特高压工程或在年内获批。全国政协15日下午在京召开双周协商座谈会,围绕“发展特高压输电,优化电力布局”议题座谈交流。这次会议中,交流特高压工程的支持者和反对者实现了面对面交流。会议达成的基本认为:特高压输电工程在保障我国能源安全、优化资源配置方面具有重大意义,但要加强科学论证。此外,年内有多条特高压工程将同时获得“路条”,另有数条线路将获得核准开工。

    2、钢铁:钢企以物流为出发点向生产性服务商转型。5月14日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署加快生产性服务业重点和薄弱环节发展促进产业结构调整升级。会议认为,按照《政府工作报告》部署,加快发展生产性服务业,是向结构调整要动力、促进经济稳定增长的重大措施,既可以有效激发内需潜力、带动扩大社会就业、持续改善人民生活,也有利于引领产业向价值链高端提升,实现服务业与农业、工业等在更高水平上有机融合,推动经济提质增效升级。

    3、水泥:七部委督促水泥企业减排降耗。近日,发改委、工信部、科技部、财政部、环保部、住建部、能源局七部委联合发布《关于促进生产过程协同资源化处理城市及产业废弃物工作的意见》,意在促进企业减少能源资源消耗和污染排放,推动水泥等行业化解产能过剩矛盾,实现水泥、电力、钢铁等传统行业的绿色化转型。《意见》指出,目前,我国工业固体废物年产生量约32.3亿吨,城市生活垃圾年清运量约1.71亿吨,但由于我国废弃物处置能力相对不足,大量固体废物未得到及时有效的处理处置。通过现有企业生产过程进行协同资源化处理,可以提高我国废弃物无害化处理能力,有利于化解我国废弃物处理处置的难题,是循环经济的重要领域。