钢铁行业周报:钢铁迎双重利好,青奥会限产及库存周期启动

投资建议。

    继续推荐板材。中长期利好不变,短期库存周期向上已逐步启动,加之青奥会限产的利好,继续推荐板材,首选仍是鞍钢、宝钢、华菱、本钢等。

    继续推荐抚顺特钢。虽然本周股价有所回调,但基于该股强大的军工属性、丰富的催化剂以及中长期良好的发展前景,仍然看好。

    关注另外两条潜在投资主线:1)国企改革相关的6 大类题材股;2)钢管、钢铁电商、造船板、不锈钢等几个子版块。

    行业观点。

    南京青奥会出台限产方案,利好钢铁。本次限产至少影响产量5 万吨,且有望持续2 个月;由于是环保部直接推动,因此执行力可期待。限产将导致整体产能利用率提升2 个百分点,热轧等部分品种达到95%左右;同时对矿价而言为利空,进而利多钢铁利润。中长期来看,随着限产、出口继续上升、淡旺季切换等,我们判断三季度钢价上涨可能性大,相对更看好板材,不过幅度仍取决于“稳增长”政策的效果。

    库存周期开始启动。上周起需求呈现季节性回升迹象,而本周社会库存开始加速下降,加之钢价本周开始反弹,因此我们判断行业已进入“需求升、钢价涨、库存降”的被动去库存局面,根据往年规律及逻辑,该条件下钢价可看涨。

    维持三季度中长期利好与短期库存周期向上共振,并推动行业盈利高弹性、可持续改善的判断,继续推荐板材类钢铁股。

    本周不锈钢库存大幅下降至历史低位(11 万吨),可能意味着其供需改善,且不排除与需求、减产、资金等均有关,详细分析请留意后期报告。

    特色数据。

    1)澳、巴、印铁矿石发货量重回2000 万吨高位;2)唐山高炉开工率持续创新高;3)热轧毛利持续回升。