农业行业:短期利空不改肉鸡行业反转趋势

事件:

    上海福喜昨夜遭突击查处肯德基麦当劳问题产品下架

    落地的肉不经任何处理直接放回生产线,过期甚至发绿变质的肉被碾碎裹粉后重新变成原料,并被加工制作成鸡块、肉饼……昨晚,上海福喜车间里触目惊心的操作被上海电视台曝光。这家肉品供应商的客户包括麦当劳、肯德基、必胜客、德克士、全家、星期五等知名“洋快餐”品牌。昨晚,上海市食药监局已要求全市肯德基、麦当劳问题产品全部下架,并对上海福喜记录真实数据的电脑全部封存,约谈企业负责人,要求企业停产、封存所有成品,就媒体报道做进一步检查。

    点评:

    1、福喜事件短期利空圣农发展。发生食品安全事故,食品企业首当其冲,特别相关产业链的企业,福喜集团的官方网站显示,福喜中国公司为麦当劳以及百胜集团旗下肯德基、必胜客提供视频,同时也与肯德基的供应商福建圣农发展合资生产肉食。同时圣农发展也是麦当劳、肯德基的供应商,福喜事件短期将对圣农发展产生直接的负面影响,同时也给行业的食品安全问题蒙上一层阴影。

    2、继续看好禽产业链的反转机会,短期利空不改行业反转趋势。我们在6月9号的专题报告《肉鸡养殖行业专题报告:行业上游去库存彻底,短期利空后将再现个股投资价值.》中认为近年来行业盲目扩种,造成下游供给持续过剩 ,行业上游去年年底开始去库存,预计将淘汰30%产能,今年一季度,祖代鸡引种量只有18万套,创5年最低水平。由于祖代肉种雏鸡供应量的减少将造成6个月后父母代肉种雏鸡供应量减少,父母代肉种雏鸡供应量的减少将造成7个月后商品代肉鸡出栏量减少。因此去年年底开始的行业上游去产能对行业供求带来的影响有望在今年年底或明年初开始显现。行业有望在年底就进入上涨周期。看好四季度的旺季效应带来需求的回升以及上游行业持续去库存带来供给缺口的双重共振。股价也有望在3季度提前反应预期。新增H7N9事件的冲击下将促使行业提前见底。短期事件冲击下股价调整后将再现个股投资机会。

    虽然行业短期遭遇利空因素,但是我们看好行业的以上逻辑没有发生变化,继续看好禽产业链的反转机会,短期事件性利空不改变行业反转的趋势。

    3、禽流感后,鸡苗价格反弹,鸡肉价格今年以来一直在盈亏平衡线以上。6月份禽流感事件后,鸡苗价格再度下跌至5毛钱底部,但是7月份逐步反弹,截止7月18日反弹至1.36元。而白羽肉鸡养殖今年以来就扭转亏损状态,鸡肉价格保持在盈亏平衡线以上。预计随着8月份,由于中秋和国庆备货,鸡苗价格和鸡肉有望持续坚挺,对股价带来支撑。

    4、投资建议:行业上游去库存彻底,短期利空后将再现个股投资价值。看好四季度的旺季效应带来需求的回升以及上游行业持续去库存带来供给缺口的双重共振。股价也有望在3季度提前反应预期。福喜事件短期将给行业以及圣农发展带来一定的负面影响,但是继续看好行业反转趋势性的机会,股价调整后将再现个股投资机会。建议继续关注ST民和、圣农发展、益生股份、新希望。