华电国际调研纪要

总结:公司上半年发电量增长7%,归属净利预增55%-65%。全年净利有望增长40-50%左右。推动净利大幅增长的主因是煤价下跌。公司上半年燃料成本下降幅度显著,超出市场预期。全年入炉标煤电价预计下降10%左右。公司向大股东定增11亿股份获得30亿现金用来偿还贷款降低负债率。大股东承诺3年内注入公司优质资产。公司目前装机规模3700万千瓦,集团可注入资产规模达到5千万千瓦,装机规模成长空间广阔。