中国石油:进一步剥离天然气管道资产

中国石油(601857.CH/人民币7.65,买入;0857.HK/港币9.24,持有)日前发布公告,拟注册成立一家名为“中石油东部管道有限公司”的全资子公司,并将把西气东输一、二线相关资产注入到子公司。之后,中国石油将通过公开转让的形式出让东部管道公司100%的股权。

    截至2013年末,东部管道公司拥有总资产817亿人民币,总负债527亿人民币,净资产约290亿人民币。评估净资产值为390亿人民币。

    这次剥离西气东输一、二线东段的资产,是中国石油在13年剥离我国西部部分石油天然气管道资产之后另一大规模管道资产剥离。鉴于西气东输管道在公司天然气管网中的重要性,我们认为公司不会剥离全部相关资产。因此,我们不排除东部管道公司最终将出让给中国石油与其他第三方共同持有的合资公司的可能。借此,公司将获得一笔可观的剥离收益,并吸收额外资金,但是交易规模可能小于去年的西部管道。

    目前,我们对该股维持原有的盈利预测和评级不变。