高淳陶瓷：十四所3G智能天线等资产注入
事件
公司近日公布资产置换预案:包括资产置换和非公开发行股票购买资产,上市公司原经营性资产及负债整体置出,定向增发不超过8000万股,购买中国电子十四所控股的南京恩威特、国睿兆伏、国信通信的100%股权,以及微波电路部和信息系统部资产。
简评
原有陶瓷业务发展空间受限
公司原有主要业务为日用陶瓷、房地产等,其中出口收入占比在08年高达11.25%。2008 年受房地产市场相对低迷、人民币大幅升值、原材料资源价格大幅上涨等因素影响,08 年公司首次出现亏损2524.90 万元,并且持续到1Q2009。对完全市场化、市场集中度低、出口比重高的日用陶瓷行业,09 年在房地产走势不明、出口受阻、人民币升值压力下,经营压力较大,而且长期发展空间有限。
十四所在雷达通信电子领域技术领先、盈利能力强
十四所是中国电子科技集团旗下专业从事雷达、通信、电子系统与工程的大型综合性电子技术研究所,具有国家级天线与微波技术重点实验室和博士点与博士后流动站。该所长期从事国防军工研究与生产,各类工程技术人员 3000 多人。其中,中国工程院院士 2 人,研究员、高级工程师 600 多人,在集团内研发实力、规模、专业覆盖面、技术成果上居于领先地位。08 年十四所净资产30.03 亿元,营业收入43.13 亿元,净利润3.79 亿元,销售净利率和净资产收益率分别为12.6%和8.8%,是少见的盈利能力强的军工骨干科研所。
注入资产占据市场领先地位
本次注入资产的主导产品按照业务特点,可以分为微波电子产品、交通电子系统、信息系统集成三大板块的民品业务。其中微波电子产品包括微波材料、器件、组件到整机系统的整条产业链以及3G智能天线、功率电子系统等其他产品;交通电子系统包括轨道交通电子系统和智能交通电子系统;信息系统集成产品主要包括大型电子工程系统等。其微波电子产品方面已经成为中兴、华为等通信制造行业龙头厂商的合格供应商; 其3G 智能天线已在二期TD-SCDMA 网络建设中取得了19%的市场份额;高压脉冲调制器产品在国内安检反恐、医疗设备、无损探伤、工业CT 等领域的占据了国内60%以上市场份额;其交通电子系统先后应用于上海、南京和苏州多条轨道交通线路的轨道交通信号系统项目;大型电子系统工程方面也占据了国内同行业的“龙头”地位,承建了包括08年北京奥运会相关项目等多项国家、省市重点工程;
