化工周报:土壤污染公告发布,关注新型肥料、生物农药、可降解农膜

投资建议:化工行业以中小型企业为主,由于一季度经济恶化,盈利能力下滑,当下进入一季报披露期,警惕估值和EPS 双杀的风险正在加大。建议关注竞争优势显著、增长确定性高、估值优势明显的公司,推荐1)产品差异化程度高、农化服务能力强、现金流充裕的复合肥龙头:金正大。2)染料行业景气度高,且中期仍有望持续向上,管理层参与增发长期看好公司成长:浙江龙盛。3)环保审查预期增强,加上国内春耕启动及北美需求旺季到来,低库存水平下草甘膦价格上涨大势所趋:江山股份、新安股份、扬农化工;另,长期关注混合所有制改革有望提升公司估值的中国石化。

    本周综述:本周WTI 整体持稳,布伦特跌后反弹,欧美价差逐步拉宽。WTI/Brent 原油分别收于104.30/109.53 美元/桶,供给端:利比亚石油恢复出口;需求端:美国经济数据强劲。成品油调价:截至4 月17 日,三地原油变化率为1.86%,下一次调价时间预计为4 月24 日24 时。本周液氯市场涨跌不一,华东浙江、江苏、华中河南等地区均有不同程度的上涨;而主产区山东地区液氯市场下行,成交重心下移;4 月17 日,环境保护部和国土资源部向媒体发布了全国土壤污染状况调查公报,调查结果显示,全国土壤总的超标率为16.1%,尽管修复治理标准尚未出台,针对农业生产活动造成耕地土壤污染的现状,目前控制源头显得尤为重要,建议关注新型肥料、生物农药和可降解农膜相关板块。

    价格监测:本周检测的75 种大宗产品价格,21 种上涨,37 种持平。WTI 原油上涨0.9%,Brent 原油上涨1.9%,天然气现货收于4.55 美元,下跌0.4%。化工品涨幅前三:液氯(华东),16.7%;丁二烯(韩国 FOB),4.9%;醋酸(华东),3.0%;化工品跌幅前三:甲醇(华东),-4.3%;天然橡胶(海南),-3.4%;尿素大颗粒(美国海湾 FOB),-2.4%。

    市场表现:本周基础化工指数上涨0.23%,相对收益率为2.26%;化工子行业板块涨跌平分秋色,其中,石油贸易、其他纤维和合成革板块涨幅居前,分别上涨6.27%、4.07%和2.68%;以TTM 整体法估值计算,目前化工板块估值15.9 倍PE,略高于近三年15.1 倍的平均PE。