蓝科高新13年报及14年一季报点评:业绩释放慢于预期

2013 年,公司实现营业收入9.17 亿元,同比增长8.20%,实现净利润8330.88 万元,同比下降20.97%。

    公司热交换技术产品对公司收入贡献较多,收入比重为75.72%,同比增长10.75%,毛利率为32.05%,同比下降4.81%;球罐及容器技术产品本年度较上年度变化较小,毛利率同比略有上升;分离技术产品本年度实现收入3318.56 万元,同比下降69.19%;检测分析技术产品本年度实现收入9143.11 万元,同比增长39.04%钻采设备技术产品本年度较上年度减少1419.32 万元,毛利率下降25.25%。

    2014 年1~3 月,公司实现营业收入1.17 亿元,同比增长22.36%,实现净利润514.50 万元,同比增长6.52%。

    公司技术储备雄厚,经营业绩良好,所处行业发展前景较好,随着公司自身技术储备进一步实现产业化和规模化发展,公司未来具有较强的可持续盈利能力和发展前景。未来五年的发展战略和目标的主要内容是“369”发展战略,在5 年内逐年提升,到第5年时实现产值18 亿元。

    基于公司的业绩释放慢于预期,因此,下调对公司2014、2015 和2016 年的业绩预测至,EPS 分别为0.26 元、0.30 元和0.36 元。

    给予公司股票“增持”的投资评级。

    风险提示:公司板式热交换产品的市场拓展速度存在一定的不确定性,由此将影响对公司的业绩预期。