石油化工行业研究—原油数据周报:原油库存大幅上涨,油价微涨

库存数据。本周原油库存大幅上升1001.3万桶。剔除趋势影响的原油库存在正常范围之内,过去一个月原油库存出现较大程度的上升。原油超常库存仍然高于合理区间上限,最近一个月有较大幅度上升。本周汽油库存下降15.4万桶,柴油库存下降127.8万桶,汽、柴油库存均落在合理区间内。天然气库存上升240亿立方英尺,库存降至0.850万亿立方英尺,落在合理区间外。

    产销数据分析。过去一周美国油品日均消费量上升12.3万桶/日。目前美国消费柴汽比0.483,生产柴汽比0.546,消费柴汽比明显低于生产柴汽比。柴油净出口是近年来美国国内过剩产能的主要消化途径。过去一周美国炼厂开工率88.8%,上升1.3个百分点,落在合理区间范围内。原油输入量上升27.6万桶/日。

    价格数据分析。本周美国炼油加权价差21美元/桶,比上一周上升1.3美元/桶,相当于平均裂解价差率为17.9%。考虑炼厂从获得原油到炼制生产为成品油需要的2~4周库存周转时间,计算得到的炼厂实际价差为20.8美元/桶,较上周上升4美元/桶。汽柴油之间的价差则为-9.5美分/加仑,相当于-3.96美元/桶。目前柴油对汽油溢价,零售溢价高于出厂溢价。

    原油。本周WTI原油价格上升0.87%至104.3美元/吨,布伦特原油价格上升1.93%至109.53美元/吨;天然气价格比上周下降0.44%至4.55美元/百万英热单位。

    风险提示:中东局势对油价的干扰较大,而我们的逻辑是建立在对油价的中期判断基础上。