华融证券医药行业周报

行业新闻:

    890低价药目录品种惹争议;医药电商或迎爆发性发展;医药电商将获政策扶持,上市公司加速布局;县医院改革试点资金短缺,医疗服务价将调整;非公医疗服务价格放开刺激高端医疗市场;县级公立医院改革付费方式 欲约束不合理费用 ;安徽县医院全部纳入国家综合改革试点

    重点公告:

    金花股份、太极集团、亚太药业、华北制药、丰原药业、以岭药业、江苏吴中、片仔癀、通策医疗、益盛药业、恒瑞医药、迪安诊断公布2013年年报;青海明胶、通化金马、宝莱特、红日药业、东宝生物、福瑞股份、理邦仪器、凯立泰、智飞生物、和佳股份、东富龙公布2014年第一季度业绩预告;普洛药业公布2014年第一季度报告;康恩贝披露非公开发行预案。

    市场变化:

    沪深300指数上涨3.90%,同期医药指数上涨3.22%,跑输沪深300指数0.68个百分点。各子板块全线上涨,中药饮片上涨4.37%,生物医药上涨4.20%,中成药上涨4.01%,医疗服务上涨3.71%,医疗器械上涨2.93%,医药流通上涨2.64%,化学制剂上涨1.88%,化学原料药上涨1.44%。

    个股方面,涨幅前五名的个股分别为福瑞股份(+17.78%)、千山药(+17.26%)、嘉应制药(+13.99%)、达安基因(+13.01%)、上海莱士(+12.78%)。跌幅前五名的个股分别为鑫富药业(-8.67%)、美罗药业(-5.21%)、天目药业(-5.18%)、恒康医疗(-4.83%)、尔康制药(-4.63%)。

    本周观点:

    各省招标结果和招标方案陆续公布,药价政策整体上偏中性,降价压力持续存在,但超预期的政策较少。中成药调价政策仍未落实,系统性的机会还需等待具体政策的落实,但部分中药个股对降价预期的反映已经比较充分,价格较低降价压力不大的中药品种已经可以布局。大医疗行业正处于黄金发展期,预计利好民营医院等大健康行业的政策将逐步出台落实,我们继续看好医疗器械、医疗服务板块,但其中个股多数属于创业板,受到市场风格转换的影响较大,建议择机介入。化药处方药个股长期受到招标降价政策预期的压制部分个股估值安全性很高,中长线投资者可在业绩明朗后介入。我们认为,一方面当前处于一季报密集披露期开始,对业绩的关注程度将加大,可重点关注一季报业绩超预期个股;另一方面,继续关注民营医院、收购重组等催化剂丰富的相关个股。

    风险提示

    药品降价超预期;高估值风险;