原料药:VA、VE提价,行业长期紧平衡

行业信息:(健康网讯)据健康网了解,4月15日起,新和成大幅上调维生素E和维生素A价格,维生素E饲料级涨到110元/kg;维生素A饲料级涨到260元/kg。

    点评:新和成维生素A饲料级报价从165元/kg提高至260元/kg,比上次(3月25日)报价上调58%;维生素E饲料级报价从90元/kg提高至110元/kg,比上次(3月25日)报价上调22%。国内相关生产VA的公司还有浙江医药、金达威,VE公司还有浙江医药、北大医药等。

    我们判断此次提价一方面因为供需紧平衡,另一方面因为3月14日巴斯夫甲基丁烯醛工厂发生火灾,导致VA和VE主要原料柠檬醛的供给中断。建议关注新和成、浙江医药、金达威、北大医药等相关公司。

    (1)维生素A市场处于紧平衡状态,帝斯曼约5000吨产能,巴斯夫2000-3000吨,安迪苏2000吨,新和成2500吨,浙江医药2000吨,金达威1000-1500吨,因安迪苏2000吨产能退出,下游消费转暖,从2013年开始VA的价格一直稳步上涨,而BASF爆炸事件更加导致供需严重失衡。目前国际市场VA报价已达35欧元/kg,国内VA价格的历史高点约375元/kg。

    (2)维生素E产能相对较稳定,供需状况处于平衡,全球最大的VE厂家是帝斯曼约25000吨产能,其次为BASF约20000吨,国内厂家新和成12000吨,浙江医药12000吨,西南合成3000吨。原料紧张导致维生素E的生产受到影响,导致短期平衡打破。

    对未来的判断:维生素E、A的技术壁垒较高,生产厂家集中度高,短期内价格上涨趋势确立,7-8月份是主要生产厂家轮流检修的季节,预计价格上上涨趋势有可能延续到3季度,只有有可能在高位实现平衡。

    风险提示:维生素原料药为大宗产品,生产格局的变化会引起产品价格的大幅波动。