2014年4月份造船行业景气月报:3月新接订单平淡

3 月全球新接订单有所回落。2014 年3 月份全球新接订单为692 万DWT,同比和环比分别回落26%和39%。今年1 月至3 月全球新接订单合计3514万DWT,比2013 年同期增长20%。

    本月散货船和集装箱船新接订单同比有所下降。本月散货船和集装箱船的新接订单为333.1 万DWT 和4.2 万TEU,与去年同期相比下降39%和65%。

    本月游轮的订单为271.7 万DWT,同比增长102%。

    维持2014 年全年新接订单约为1 亿DWT 的预期。本月全球新接订单为692万DWT,与上月相比有所回落,较去年同期相比亦有所回落。我们认为今年船市仍将受到需求回升、船价和政策等多方面的利好,2014 年船市仍将延续2013 年的景气,全年新接订单会在1 亿DWT 左右。

    三大船型造价指数同比有所回升,环比基本持平。3 月份散货船、油轮新船造价指数为134 点、162 点,同比回升12%、13%,与2 月指数相等。集装箱新船造价指数为81 点,同比上升13%,环比增长1.3%。

    本月各船型造价均有所上涨。3 月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿马船价格分别为9950 万、5450 万、5650 和2950 万美金,与上月相比分别回升100 万、50 万、50 万和25 万美金。

    船企盈利面改善仍需等待。本月各船型价格保持稳步回升态势,但总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算,在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。

    三大造船国新接订单皆有所回落。2014 年3 月我国船舶新接订单为390万DWT,环比回落20.1%,同比回落10.3%。韩国本月新接订单为141 万DWT,环比回落73.9%,同比下降53.4%。日本本月新接订单较弱为50 万DWT,环比回落50.4%,同比回落73.0%。

    中、韩两国手持订单多于去年同期。3 月底中、韩、日手持订单分别为1.41 亿DWT、0.86 亿DWT 和0.56 亿DWT。其中中国和韩国手持订单均高于去年同期水平,增幅分别为24%和27%。日本手持订单仍处下滑态势,同比回落3%。

    三大造船国交付量同比均再次回落。2014 年3 月全球新船交付829 万DWT,同比回落36%。中、韩、日三国新船交付量分别为323 万DWT、217 万DWT和254 万DWT,同比分别回落36.5%、50.9%和18.6%。

    投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段,2013 年是航运企业从保现金点向保盈利平衡点过度的一年,2014 年航运的状况将好于2013。从投资机会的把握来看,拆船相关政策的出台有利于造船行业经历6 年萧条之后稳定底部区间,同时节能型船舶需求上升、船价仍处于底部等都将刺激新接订单维持高位。我们看好在民船复苏背景下的中船集团资产整合,仍建议投资者关注中国船舶、广船国际