白酒:行业见底,复苏尚不稳固首选仍为茅台加入强力买名单

类别:行业研究 机构:高盛高华证券有限责任公司 研究员:高盛高华证券研究所 日期:2014-04-14

市场基本见底,复苏尚不稳固

    近期我们参加了成都糖酒会,与部分公司、经销商以及行业专家进行了交流。要点如下:

    (1)高端白酒市场基本企稳,表现为一线白酒价格稳定、库存消化良好,一线白酒通过价格下沉挤占了其他白酒的份额。

    (2)但底部尚不稳固,结构性分化仍将继续演绎,2014年在高端、中低端各个领域竞争更为激烈,行业收入有望继续保持增长,但净利润率不容乐观。

    (3)贵州茅台:公司的经销商会议表明2014年主要是深化转型,继续顺价销售。结合公司近期在各个新渠道的大力拓展,我们预计2014年销量有望保持稳定增长。

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