印刷业:北单竞彩开先河,后续政策有望陆续突破

体彩玩法重大突破,利好互联网彩票板块。财政部发布《关于发行中国体育彩票单场胜负过关游戏的通知》,将原“北京单场”体育竞猜彩票可竞猜比赛由原来的足球拓展至包括足球、篮球、网球、橄榄球、排球、羽毛球、乒乓球、沙滩排球、冰球、曲棍球、手球、水球等12种比赛。其中,线下渠道仅限北京、天津及广东省销售,而互联网渠道由于突破了地域限制可实现全国性销售。体彩竞猜彩种新玩法取得突破,我们认为从以下三方面对互联网彩票板块形成利好:

    (1)竞猜彩销售总额未来有望实现翻倍性增长。2013年国内体彩在只能竞猜足球及篮球比赛的情况下实现了338亿元的销售规模且每年均高速增长。扩大可竞猜比赛范围后,一方面将吸引更加广泛的体育爱好者加入购彩队伍,同时各玩法间将形成协同效应、相互促进,扩大竞猜彩总规模。2014年是体育赛事大年,包括足球、篮球世界杯,排球、羽毛球世锦赛等都将吸引大量竞猜人群,我们预计今年体彩销售有望大幅增长。

    (2)国内售彩政策有望持续突破。此次玩法突破符合我们判断的今年体彩福彩工作将以“稳中求进、重点突破、改革创新”为主基调,显示出政策对于有序扩大国内彩票市场的态度和支持;此次以“北京单场”为突破口或只是开端,为后续新玩法试水。

    (3)体彩政策首先取得突破,福彩将紧随其后,我们判断移动端APP牌照以及彩票游戏或将成为突破口。此次体彩在政策再次取得突破性进展,而作为与体彩平衡的福彩,有望紧随体彩步伐。我们判断福彩省级电话售彩牌照(包含手机APP)以及相应地基于APP的彩票游戏落地可能性较大。

    我们维持对互联网彩票行业增持评级,推荐彩票双雄鸿博股份、东港股份,其他受益股包括姚记扑克、安妮股份、综艺股份,港股的华彩控股,美股500万彩票网。

    催化剂:电话/互联网牌照发放、彩种及玩法创新、世界杯期间销量超预期等。