精达股份:传统产业B2B升级,军工、新能源车提供新增长点!

类别:公司研究 机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:李晓光,赵隆隆 日期:2014-03-11

投资建议及估值。公司2013、2014、2015年净利润分别为1.32亿元、2.05亿元和2.93亿元,三年复合增速为36%;考虑2.68亿股增发,全面摊薄2013、2014、2015年公司EPS为0.14、0.21、0.30元,对应的PE分别为31倍、21倍和15倍。与片面追求转型、追逐市场热点的企业不同,公司的转型更多是立足于传统的制造优势,通过横向的应用拓展和纵向的销售模式创新来实现公司的业务转型。相对而言,我们更看好公司的转型前景,首次覆盖,给予公司增持评级!目标价为6.3元,相当于2014年30倍PE,较当前股价有45%的上涨空间。

    与市场的不同之处。市场认为公司是传统的漆包线企业,市场竞争力和发展前景有限。我们认为:1、公司的传统漆包线业务目前已经世界排名前三位,具有较强的市场竞争力;2、公司通过参股民生电商,将利用B2B平台扩大公司知名度、降低销售费用和扩大出口,实现传统业务的稳定增长;3、通过收购恒丰铜业和顶科扩产,努力开拓军工、通信和新能源汽车领域,未来三年在军工、4G和新能源汽车/充电桩领域有望实现快速增长。

    股价表现的催化剂将来自非公开增发完成、公司产品在新能源车/充电桩得到充分应用、业绩快速增长。

    核心假定的风险主要来自:1、民生电商对公司销售的影响效果尚存在不确定性;2、军品和新能源车/充电桩订单规模具有不确定性。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
隆基股份 29 买入 买入
长安汽车 29 买入 买入
晶盛机电 27 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
万科A 26 买入 买入
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
中国国旅 25 持有 买入
中信证券 24 持有 中性
上汽集团 24 买入 持有
贵州茅台 24 持有 买入
恒立液压 24 持有 买入
贵州茅台 23 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 464 76 284
电子器件 352 50 222
汽车制造 333 32 177
金融行业 287 24 140
机械行业 281 39 116
建筑建材 278 47 153
生物制药 254 37 173
酿酒行业 230 16 112
化工行业 209 42 96
房地产 197 21 145
交通运输 191 24 91
家电行业 172 15 117
钢铁行业 165 30 85
食品行业 165 24 63
商业百货 165 29 94
其它行业 141 14 85
有色金属 139 37 55