旭光股份：调整中前行

国内真空开关管的市场集中度一般，前4位企业占有45%左右的市场份额。旭光股份所面临的市场空间较大。

    　2006年是“十一五”规划的开局年，国网公司计划安排县城电网和西部农网完善工程投资约125亿元，国家电网“十一五”将投资1300亿元用于新农村的电网建设，真空开关管将随着这些建设工程的实施获得快速发展机会。

    　　新的集团入主旭光股份之后，对其生产经营进行了从粗放向精细化的转变，具体体现为对其成本和费用的严格控制以及合同商务条件的控制。

    　　2006年1季度季报显示，其营业费用与2005年同比减少63.2%，管理费用同比减少28.3%。

    　　目前主要原材料的价格仍处于高位，开关管的销售价格仍有所下滑，旭光股份2006年的经营压力较大，效益的真正提升可能要等到2007年。

    　　考虑到10送2.5到3的股改对价因素，其投资价值区间为4.44-4.62。给予中性的投资评级。