G苏阳光公司研究
引入境外机构战略投资者进入谈判阶段
根据我们了解的情况，目前公司已基本确定引入两到三家境外机构战略投资者。
方式：定向增发
价格：未确定，二级市场溢价
数量：合计不超过公司总股本的20%，即不超过2 亿股左右。
目前进展：谈判阶段
对于公司而言，一方面面临产品结构调整的需要，另一方面面临全球化的压力和市场开放的压力，因此主动寻求与外资的合作与合资，藉此分享外资带来的先进技术与管理经验以提高自身的核心竞争力。外资入股使公司可利用对方的渠道优势更便捷快速地进入国际市场；另外对于公司的治理结构将有深远影响，公司治理结构的规范有利于未来长远发展。
对于外资来讲可能会有不同的投资目的：一种是本身从事过纺织品生产或贸易，从全球化战略需要考虑，可将公司作为贸易的后备工厂，利用国内低廉的劳动力成本竞争优势和生产率差异，确保纺织服装上游产品供应；还有一种可能仅从财务方面进行考虑，认为公司是行业龙头企业而股价偏低，具备价值投资的机会。
“改”则思变，介入新领域
这里面的“改”是指股权分置改革，股改以后公司管理层将“思变”以提高公司的经营管理效率及业绩。“变”包含全方位的改变，纺织服装行业利润较为稳定、现金流充沛，但目前市场竞争激烈、毛利率提升空间较低，未来不排除公司进行多元化发展，进入利润更高的新领域。
投资评级维持买入
股权分置改革从根本上改变了上市公司的生存状态，江苏阳光2006 年及以后由于股改业绩将实质性向好，我们调高目标价至3.8 元，距离当前价格2.87 元尚有30%以上的涨幅，投资建议维持买入。
