长江通信点评

事件：4月3日公司公告申请停牌，主要原因是2009年4月1日，武汉市金融办组织武汉长江通信产业集团股份有限公司和武汉银泰科技电源股份有限公司等单位相关人员召开会议，就公司向银泰电源定向增发事宜进行了初步商讨。

    点评：●公司背景：长江通信主要从事光通信、无线通信设备和光存储等的生产与销售，并参股国内最大的光纤光缆厂商长飞科技，目前，光通信产品收入占比最多，达75%（2007 年）。而银泰电源是从事阀控式密封铅酸蓄电池及智能化新能源系统的研发、生产、销售和服务的专业化高新技术企业。生产的电源设备广泛应用于通信、计算机备用电源系统、太阳能光伏储能系统、车用动力系统，是国内通信行业主流电源供应商。

    ●合作前景：这次合作是由武汉市金融办撮合，还是企业根据市场规则自由结合，或者兼而有之，目前尚不确定，但是合作必然产生一定影响：（1）正面：如果定向增发成功，将有利于提高长江通信产品覆盖面，并涉足新能源领域。（2）反面：长江通信本身不从事电源生产，增发收购后，将增加管理难度。（3）股价：公司现已停牌，尚无复牌时间表。但是如果增发成功，公司将涉足炙手可热的新能源电池领域，复牌后，值得投资者密切关注。

    ●盈利预测与估值：目前因该事项尚处各方沟通了解、方案论证阶段，我们维持前期2008年-2010年EPS为0.15元、0.18元和0.20元的盈利预测，对应2008-2010年动态市盈率为60倍、50倍和45倍，估值在通信设备板块中偏高，维持“中性”的投资评级。