十八届三中全会改革系列研究之二:全面放开二胎政策,以人为本促进改革

十八届三中全会出台放开“二胎”政策的可能性进一步增加:

    自今年8月初以来,卫计委就调整二胎等相关计生政策接连四次对媒体大众作出回应。根据目前卫计委的口径,“单独二胎”政策是否放开正在研究当中,生育政策调整方案将适时出台。我们认为,全面调整计生政策是民心所向,以全面改革为主旨的十八届三中全会出台放开“二胎”政策的可能性进一步增加,这将是“以人为本”促进改革的重要举措。

    全面放开“二胎”需要完善计生领域各项政策:

    我们继续维持在《改革红利系列之一:全面放宽“二胎”政策,释放改革红利亮点》中的判断,即我国全面放宽“二胎”政策宜早不宜迟。与此同时,计生政策调整是一项系统工程,提高母乳喂养比率,增加产假天数,提高生育补贴,增加母婴保健等计生政策的完善配套措施,以及计生部门职能的转变,同样值得我们关注。

    放开“二胎”与家庭税赋合理化:

    以家庭为单位来缴纳个税,国外有成功经验,国内呼声也较高。放宽“二胎”政策,增加家庭人员的数量,在以“按家庭征收个人所得税”的个税制度下,家庭可以合理避税。

    计生政策“组合拳”释放改革红利:

    若放开“二胎”政策,并且完善相应的配套政策,将会形成一组强有力“组合拳”,释放巨大的改革红利。在未来5-10年内,我国将会形成一个规模适度的婴儿潮。这不但有利于缓解中长期老龄化社会的养老压力,提升消费拉动经济的力度,还能培育服务业,创造大量就业机会,有助于经济转型升级。

    投资建议--继续关注婴儿潮的蝴蝶效应:

    在现阶段,我们建议投资者继续关注计生政策调整的信号,把握婴儿潮的蝴蝶效应。具体来说,医疗检测设备、免疫疫苗、婴儿配方奶粉、奶瓶、婴儿纸尿裤、婴儿护理产品、妇婴服饰、早教幼教、玩具、游戏、动漫、教具教材、游乐场等众多行业将受益于计生政策调整。

    风险分析:

    计生政策调整时点以及放开“二胎”后的生育行为都存在不确定性。