长江通信:关注“光通信产业链”战略的推进

类别:公司研究 机构:宏源证券股份有限公司 研究员:胡颖 日期:2009-02-25

公司控股股东是武汉长江光通信产业有限公司,持股比例为28.69%,实际控制人是武汉市国资委。

    主营业务主要是光通信产品。目前公司主营收入来源主要包括光通信产品、无线通信产品、光存储和其他产品,其中最主要的是光通信产品,占公司主营业务的50%以上,且毛利率水平较高,一般在25%以上,所以在单项产品的利润总额中其占比一直在85%以上。无线通信产品收入比重呈现下滑态势,从2006年的30%下降到2008年中期的不足5%。公司近年来逐渐减少该项业务,往光电产业方向发展。光存储产品比重较低,影响不大。

    投资收益对利润的影响举足轻重。公司利润来源中,2006年投资收益占比超过80%,2007年甚至超过了该公司的营业利润,2008年前三季,投资收益亦占到47.50%。公司投资收益主要源自长飞光纤光缆公司,2008年投资收益将无法达到上年水平。投资收益的下滑对公司报表有较大影响。

    期间费用率较高,盈利能力有待提高。2008年前三季期间费用率较高,达到17.03%。公司2008年前三季度摊薄净资产收益率仅为2.75%,稍显不足。

    未来发展集中在光通信上下游产业链。我们在调研过程中,了解到未来的战略主要在光通信上下游产业链,围绕公司目前的资源,做大做强。新任总裁杨战兵将有利于公司整体战略实施。

    盈利预测。我们预计公司2008-2010年EPS为0.16元、0.18元、0.22元,目前价格相当于09年38倍市盈率,给予“中性”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 37 持有 持有
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隆基股份 32 持有 买入
保利地产 31 买入 持有
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上汽集团 28 买入 中性
中国国旅 28 持有 买入
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新宙邦 28 持有 持有
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瀚蓝环境 27 持有 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
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通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 489 86 226
汽车制造 383 38 205
建筑建材 300 47 146
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生物制药 258 52 147
电子器件 252 52 158
化工行业 241 56 92
金融行业 228 29 96
酿酒行业 201 15 118
有色金属 191 40 44
家电行业 188 14 115
交通运输 184 33 80
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钢铁行业 143 31 66
煤炭行业 134 31 53