黔轮胎:成本下降、借款减少盈利超预期,13年产能释放值得期待

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:梁斌 日期:2013-03-25

事件

    3月22日晚,黔轮胎发布2012年年报,全年实现营业收入65.97亿元,同比下降12.47%;归属上市公司股东的净利润1.28亿元,同比增长34.41%,每股收益0.26元。分红预案为每10股派发现金红利0.6元(含税)。

    其中,四季度单季营业收入15.34亿元,环比减少3.49%,归属上市公司股东的净利润0.65亿元,环比增长277.10%,超预期。

    预计13年EPS0.40元,调高增持评级

    13年公司计划完成轮胎产量665.7万条,较2012年增长17.26%;计划完成轮胎销售675.7万条,较2012年增长26.06%;计划实现销售收入81.38亿元,较2012年增长23.36%。我们认为,13年轮胎行业的经营环境整体好于去年,而原材料价格仍将低位运行,随着需求和盈利的双重提升,公司将会迎来收入和利润的双丰收。预计2013~15年EPS0.40、0.52、0.57元,调高增持评级。

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